一、财经要闻
　　1.文化和旅游部、中国民航局联合印发《文化和旅游与民航业融合发展行动方案》，聚焦航文旅融合发展的现有基础与发展趋势，提出到2027年，旅游出行服务水平显著提高，国际国内旅游航线覆盖更广，融合产品和场景更加丰富多元，文化和旅游与民航业实现更深层次、更大范围、更高质量的融合，形成需求牵引供给、供给创造需求的良性发展格局。
　　2.乘联分会发布数据，初步统计：11月1-30日，全国乘用车市场零售226.3万辆，同比去年同期下降7%，较上月增长1%，今年以来累计零售2,151.9万辆，同比增长6%。
　　3.数据显示，今日南向资金净流入22.79亿港元。
　　4.央行公告称，12月3日以固定利率、数量招标方式开展了793亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%。数据显示，当日2133亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼1340亿元。
　　二、投资逻辑
　　股指期货：周三市场保持震荡，至收盘，上证50指数跌0.52%，沪深300指数跌0.51%，中证500指数跌0.62%，中证1000指数跌0.89%，全市场成交额为1.68万亿元。
　　开盘后，上证指数略有上行就出现回落，全天在3900点下方运行，午后跌势一度加快，尾盘略有回稳。两市个股涨少跌多，3876家下跌，1443家上涨。稀有金属领涨市场，焦炭加工、小家电、工业金属、餐饮等纷纷走强，游戏、传媒、软件服务等板块下跌。
　　股指期货全线回落，至收盘，主力合约IH2512跌0.35%，IF2512跌0.3%，IC2512跌0.41%，IM2512跌0.58%。各品种贴水继续收窄。IM、IC、IF和IH成交分别增加6.6%、21.4%、19.7%和10.4%，持仓分别增加6.6%、4.4%、4.1%和4.5%。
　　市场缺乏催化剂保持震荡。中国铀业上市，成为市场焦点，62元的开盘定价和全天保势的表现，表明市场资金仍然充裕，但也未有过高的炒作。受之影响稀有金属和工业金属纷纷走强。午间，朱雀三号的发射使商业航天板块出现震荡，快速回落后又再度反弹，恐高情绪仍占主导。同样冲高回落的还有光模块龙头，热门板块的上述表现说明市场大举上攻的条件并不成熟，股指仍需要震荡整理，等待消息面的刺激和市场合力的形成。
　　国债期货：周三国债期货收盘多数上涨，30年期主力合约跌0.26%，10年期主力合约涨0.06%，5年期主力合约涨0.07%，2年期主力合约涨0.03%。现券方面，银行间主要期限活跃券收益率涨跌互现，多数波动在0.5bp以内，唯30Y收益率上行逾3bp。
　　央行公开市场净回笼1340亿元短期流动性，市场资金面窄幅波动，延续偏松态势。银存间主要期限质押回购加权平均利率涨跌互现，隔夜、7天期资金价格分别为1.2992%、1.4409%，分别较昨日上行0.19bp、下行0.01bp。
　　周三债市表现极为分化，超长债收益率大幅上行，其余期限则相对持稳。除公募新规、重要会议政策基调可能调整等潜在利空尚未落地，且央行11月购债规模较小托底态度不明外，近期市场对超长债供需失衡的担忧也在持续发酵，进而加剧了其调整幅度。
　　从期债增仓规模和比例上看，部分投资者可能在资金面均衡偏松但超长端情绪偏弱的情况下，利用期债参与做陡曲线交易。而这也使得盘中30Y老券相较于同期限活跃券表现更显偏弱。
　　短期来看，我们认为后续可能需要央行释放更为明确的呵护信号，抬升配置盘入场意愿，进而才能带动超长端有所企稳。在此之前，市场分化或有延续，同时也不排除调整将逐步由超长向中长端传导。
　　操作上，单边短线建议投资者可考虑逢高轻仓试空T合约。套利方面，做陡曲线逻辑较为顺畅，但考虑到当前长端期限利差相较于收益率绝对值已然不低，且一旦情绪出现反复，超长端修复力度可能也相对较大，参与或需谨慎。
　　交易策略：股指期货，震荡运行；国债期货，逢高轻仓试空T合约
　　风险因素：内、外政策变化超预期，地缘政治因素，通胀超预期