【交易策略】
　　12月2日，铁合金期货价格整体下行。硅铁主力合约5448，下跌0.33%，持仓增加8382手；锰硅主力合约收盘5728，下跌0.17%，持仓减少25987手。
　　硅铁方面，2日现货价格整体平稳。供应端，合金厂延续检修趋势，硅铁产量继续小幅下降。需求方面，钢材利润近期有所修复，或使钢材产量小幅回升，但从钢厂检修计划推算，预计复产难以持久。成本端方面，各产区铁合金电价总体平稳。总体来看，短期成本有支撑，基本面环比略有改善，短期有所反弹，但需求压制下对反弹高度不宜期待过高。
　　锰硅方面，2日锰矿现货整体上涨，天津港澳块、加蓬块、半碳酸上涨0.1至1元/吨度，锰硅现货稳中偏强，部分区域现货上涨10元/吨。供应端，锰硅产量同样保持了下行趋势。需求方面，钢材利润有所修复，或带动短期产量小幅反弹，但从钢厂检修计划推算，预计复产难以持久。成本端方面，锰矿港口库存仍处于同期低位，现货价格表现强势，成本端有所抬升。在成本端推动下短期反弹，但未来需求压力仍然存在，压制反弹高度。
　　单边：成本推动短期反弹，但未来需求压力仍存，压制反弹高度；
　　套利：观望；
　　期权：卖出虚值跨式期权组合。
　　【重要资讯】
　　1.衡阳钢管敲定硅铁采购价为5700元/吨承兑，量200吨。
　　2.根据南非最新贸易数据统计，2025年10月南非锰矿石出口量为236.74万吨，环比增长3.47%,同比增长27.54%。2025年1月至10月，南非锰矿石出口总量为2313.12万吨，同比增长10.88%。