宏观：美国ADP就业走弱，国内股债双弱
　　海外方面，美国服务业支撑的基本面韧性与就业边际疲软并存，11月ADP就业减少3.2万，为2023年3月来最大降幅，压力集中于小企业，大企业则净增9万，就业分化显著。11月ISM服务业升至52.6，创九个月新高，价格降至七个月低点、就业升至六个月高点，显示服务需求韧性、通胀缓和、就业收缩放缓。美元指数回落至98.9，10Y美债利率回落至4.07%，美股收涨，铜价再创历史新高，受美元走弱、供应扰动加剧及LME注册仓库库存持续紧张共同推升，金、油小幅收涨。今日关注美国初申失业金人数。
　　国内方面，中国11月RatingDog服务业PMI降至52.1，扩张小幅放缓，其中新出口订单明显回升，受企业加大营销和中美贸易不确定性阶段性缓解带动，外需景气度改善。A股周三缩量调整，两市超3800只个股收跌、成交额回落至1.68万亿，双创板块领跌，目前经济基本面数据偏冷、12月政策预期尚未发酵，年末机构与个人增量资金意愿不足，短期预计震荡偏弱，重点关注量能、国内政策预期、海外风偏。债市延续偏弱，30年国债利率大幅上行至2.33%、利率曲线走陡，短期债市仍缺乏明确主线，维持观望。
　　贵金属：不及预期的ADP数据落地，金银冲高回落
　　周三国际金价维持高位震荡，银价再创新高后回吐涨幅，铂金和钯金价格则小幅收涨。“小非农”美国ADP数据低于预期提振降息预期，金银价格在数据落地之后盘中短暂冲高而后回落。美国11月“小非农”创两年半来最大降幅，美联储降息预期进一步升温。最新公布的ADP就业数据显示，11月私营企业减少3.2万个工作岗位，为2023年3月以来最大降幅，远不及市场预期的增加1万个。美国11月份ISM服务业PMI指数升至52.6，创九个月来新高，预期为52.1。新订单增长从一年高位回落，支付价格指标则降至七个月低点。就业指数升至六个月高点，表明就业下降速度放缓。据CME“美联储观察”，美联储观察工具显示，美联储在下周（12月9–10日）FOMC会议上降息的概率高达89%。多家大型投行在内的机构纷纷预测，美联储将提前开启新一轮宽松周期。
　　近期银价表现尤为抢眼，受关键矿产地位提升、供应结构性短缺以及交易所库存下降可能出现交割风险的担忧，共同推动白银价格今年以来累计上涨超过100%。我们认为目前白银不宜追高，短期关注COMEX白银在60美元/盎司关口的压力。铂内供应存缺口，钯供需预期紧平衡，今年铂走势强于钯，短期预计铂金价格依然会表现更强