重点资讯:
　　1）美国劳动力市场降温幅度超预期。美国11月ADP就业人数减3.2万人，为2023年3月以来最大降幅，预期增1万人，前值从增4.2万人修正为增4.7万人。这份报告是美联储12月9日至10日会议前获得的最后一份就业数据。据CME“美联储观察”，美联储12月降息25个基点的概率接近90%。
　　2）美国9月进口物价指数环比持平，预期升0.1%，前值从升0.3%修正为升0.1%;同比升0.3%，预期升0.4%，前值持平。美国9月出口物价指数环比持平，预期升0.1%，前值升0.3%;同比升3.8%，前值升3.4%。
　　3）美国总统特朗普称，凯文·哈塞特为潜在的美联储主席。
　　4）美国财政部长斯科特·贝森特表示，美国将出现“实际工资增长”和“低通胀型的增长”。他预测，美国经济将在2026年恢复到4%的增长。
　　价格逻辑:
　　周三贵金属维持震荡偏强，白银高位波动仍然较大，短线交易注意防控风险。日内公布的美国ADP就业超预期走弱，12月降息概率进一步回升，流动性宽松预期仍主导市场。月内来看，逻辑环境整体仍利于贵金属上涨。1）流动性宽松预期是月内核心驱动，随着美联储主席提名临近，候选人中相对更鸽的哈塞特呼声最高，提名至上任前的时间内，可能是流动性宽松预期和美联储独立性交易最流畅的时期。2）白银的现货端驱动维持，伦敦白银现货租赁利率维持在偏高位置，挤仓交易从伦敦逐渐向亚洲、美国蔓延，短期难以迅速平息。长期来看，美元信用收缩的时代叙事将继续主导贵金属上行趋势，美国货币扩张、全球财政扩张预期或带动经济周期向温和复苏轮动，白银有望迎来更大的弹性。
　　展望:周内伦敦金现关注【4000，4400】美元/盎司，伦敦银现区间关注【53，60】美元/盎司。
　　风险提示∶特朗普政策变化;美联储货币政策变化;地缘冲突变化。