核心观点
　　焦炭：12月03日，焦炭主力合约报收于1624.5元/吨，日内录得0.40%的涨幅。截至收盘，主力合约持仓量为2.93万手，较前一交易日仓差为1354手。现货市场方面，日照港准一级湿熄焦平仓价格指数最新报价为1620元/吨，周环比下跌2.99%；青岛港准一级湿熄焦出库价为1450元/吨，周环比持平。供需方面，钢联最新一期数据显示，焦炭日均产量110.08万吨，环比增1.19万吨；247家钢厂铁水日均产量234.68万吨，环比降1.6万吨，且钢厂盈利率降至35.06%，钢厂大面积亏损，需求端压力仍存。整体来看，12月焦煤供应端不确定性仍存，焦炭期货进一步下跌存在一定阻力，主力合约在震荡区间下沿整理，后续重点仍在于煤矿的实际生产情况。
　　焦煤：12月03日，焦煤主力合约报收1070.5点，日内下跌2.19%。截至收盘，主力合约持仓量为39.22万手，较前一交易日仓差为-5442手。现货市场方面，甘其毛都口岸蒙煤最新报价为1200.0元/吨，周环比下跌6.3%。焦煤需求端无明显分歧，供应端是当前主导盘面走向的核心因素。近期，国家发改委强调采暖季能源保供，降低了市场对迎峰度冬期间煤炭行业出台新一轮反内卷措施的预期。此外，近期焦煤产量未受中央安全生产年度考核巡查的影响，且进口量加速释放，弱化了前期支撑煤价上行的供应端逻辑，市场氛围逐渐转淡，焦煤期货自11月以来持续回调。不过，考虑到12月政治局经济会议，以及年末煤矿减产预期，焦煤期货进一步下跌存在一定阻力，后续重点仍在于煤矿生产情况。