1、基本面:
　　供给端来看，上周碳酸锂产量为21865吨，环比减少1.19%,高于历史同期平均水平。
　　需求端来看，上周磷酸铁锂样本企业库存为104341吨，环比增加1.71%,上周三元材料样本企业库存为19361吨，环比增加0.37%。
　　成本端来看，外购锂辉石精矿成本为95970元/吨，日环比增长2.68%,生产所得为-2927元/吨，有所亏损；外购锂云母成本为94750元/吨，日环比持平，生产所得为-4016元/吨，有所亏损；回收端生产成本普遍大于矿石端成本，生产所得为负，排产积极性较低；盐湖端季度现金生产成本为31477元/吨，盐湖端成本显著低于矿石端，盈利空间充足，排产动力十足。
　　2、基差: 12月02日，电池级碳酸锂现货价为94400元/吨，05合约基差为-2160元/吨，现货贴水期货。偏空。
　　3、库存:冶炼厂库存为24324吨，环比减少6.81%,低于历史同期平均水平；下游库存为41984吨，环比减少5.51%,高于历史同期平均水平；其他库存为49660吨，环比增加3.72%,高于历史同期平均水平；总体库存为115968吨，环比减少2.07%,高于历史同期平均水平。中性。
　　4、盘面:盘面:MA20向上，05合约期价收于MA20上方。偏多。
　　5、主力持仓:主力持仓净空，空减。偏空。
　　6、预期:供给端，2025年11月碳酸锂产量为95350实物吨，预测下月产量为98210实物吨，环比增加3.00%,2025年11月碳酸锂进口量为25500实物吨，预测下月进口量为27000实物吨，环比增加5.88%。需求端，预计下月需求有所强化，库存或将有所去化。成本端，6%精矿CIF价格日度环比有所减少，低于历史同期平均水平，需求主导局面有所转弱，碳酸锂2605:在92980-96740区间震荡
　　每日观点
　　利多：锂云母厂家停减产计划，从智利进口碳酸锂量环比下行。
　　利空：矿石/盐湖端供给持续高位，下降幅度有限。
　　主要逻辑：供需紧平衡下，消息面引发的情绪震荡。
　　主要风险点：停减产/检修计划冲击，产业出清启动时间点。