股指期货方面，热点方向回撤。周二权益市场情绪稍弱，计算机、传媒、电新等热点领域领跌，盘面仅红利指数抗跌。导致盘面回撤的因素猜测如下，其一，12月1日比特币兑美元再度剧烈回撤，这诱发了风险偏好下行以及美元流动性恶化的担忧，其二，12月历史风格偏向价值，年末极少出现快速拉升的情况，故部分资金以逢高减仓的思路参与到本轮反弹。展望后市，尽管我们认为跌穿11月低点的可能性不大，但12月思路仍是震荡消化应对，一方面，年末限售解禁风险仍存，另一方面，12月历史上缩量居多。预计重磅会议之前坚挺，12月后半程需关注风险。
　　股指期权方面，隐波低位震荡。周二金融期权成交缩量，各品种隐波表现分化。情绪指标方面，偏度仍维持在高位，持仓量PCR总体小幅下降，市场情绪稍弱。展望后市，缩量整固行情中期权隐波或暂维持低位，但后续回落空间相对有限。策略方面，短线备兑或卖看跌策略持仓观望，观察市场阻力与波动变化情况；中长期来看，在政策支撑下市场预计呈震荡中上行走势，隐波低位使得买权类策略性价比回升，且部分品种实值看涨期权呈现折价，关注远月看涨期权布局窗口。
　　国债期货方面，债市走势仍偏弱。昨日，国债期货收盘全线下跌，银行间主要利率债收益率普遍上行，曲线有所走陡。昨日，央行公开市场操作7天期逆回购单日净回笼1458亿元但资金面整体平稳偏松，DR001加权平均利率跌破1.3%，对债市短端有所支撑。昨日，万科债再度大跌，对债市多头情绪有所扰动；此外，昨日盘后，央行公布11月公开市场国债买卖净投放500亿元人民币，整体规模并未超预期，对债市有所利空。近期，基金新规、万科债、以及政策预期持续对债市造成扰动，但后续来看，央行重启国债买卖仍可能继续提振债市情绪，基本面环境或仍利好债市，四季度配置型机构配置需求可能季节性增大，预计债市震荡偏强。
　　风险因子：1）增量资金不足；2）期权市场流动性不及预期；3）增量政策超预期；4）股市上涨超预期；5）货币不及预期