行情回顾：11月下旬至今，甲醇盘面触底反弹，主要是伊朗停车落地带来的预期变动，符合我们在《甲醇周报20251118：短期供需压力难解，关注预期变动》中的判断：冬季伊朗装置持续保持高开工至明年的可能性较低，若供应端预期反转则可能为甲醇提供较好的反弹动力。
　　观点总结：我们此前建议01合约卖出虚值看跌期权，并建议关注远月做多机会，当前建议01卖看跌持有到期。需要说明的是我们对于01合约是不建议追涨的，主要理由有二：一是当前下游MTO利润整体偏差，若甲醇价格进一步上行，则下游利润的恶化可能会引发下游停车，导致需求的负反馈；二是下游补库意愿不强，这一方面与利润水平相关，另一方面是当前MTO企业原甲醇库存为71.5万吨，近五年偏高，加上当前港口库存绝对偏高，下游企业补库动力不足。因此沿海甲醇价格向上驱动不强，再加上内地利润较差限制内地甲醇价格表现，我们认为甲醇01合约的上行空间是十分有限的。
　　策略建议：01合约结合波动率卖出虚值看跌期权，关注远月做多机会。
　　风险提示：煤价、油价大幅度下跌。