资讯
　　铅
　　1.快科技11月30日消息，据央视新闻报道，电动自行车强制性新国标（GB 17761-2024）将于2025年12月1日全面落地实施。同时，旧版标准车辆将全面禁止销售。据介绍，即将实施的新国标，在安全、续航、便利性、规避非法改装等方面，进行了多维度升级，被网友称为“史上最严新国标”。其中，防火性能的大幅提升，是本次新国标的核心亮点。新国标明确规定塑料件总质量不得超过整车质量的5.5%。
　　2.11月28日【LME0-3铅】贴水41.94美元/吨，持仓167985手增1812手
　　锌
　　1.外媒11月26日消息，阿国家矿业集团（SONAREM）召开协调会，强调贝贾亚锌铅矿项目必须按计划启动生产。项目具有重要经济和社会价值，计划年产17万吨锌精矿和3万吨铅精矿，将带动本地就业、技能培训及矿业加工产业链发展。会议要求加强土地、法规、财政等部门协同，加快推进相关程序，高效完成矿区清理及道路通行手续。征地补偿工作已进入最后阶段，技术评估全部完成，法律手续即将收尾。SONAREM重申将严格依照时间表推进项目实施，使之成为国家矿业领域的示范项目。
　　2.11月28日【LME0-3锌】升水224.43美元/吨，持仓219731手减2655手
　　投资策略
　　铅
　　上一交易日SMM1#铅锭平均价格较前日持平，沪铅主力收盘较前一日下跌0.09%。
　　基本面来看，铅精矿进口暂无增量预期，加工费易涨难跌，但暂未对炼厂开工造成实质性影响，上周检修炼厂增多，且以交割品牌居多，原生铅开工下滑；再生铅方面，云南地区某炼厂检修减产，带动开工整体有所下滑；周内铅价接连下跌，并跌破万七关口，炼厂普遍低价惜售，下游企业亦持观望态度，原生铅库存有所回升，再生铅库存则持续下滑；终端市场来看，电动自行车蓄电池消费逐步转弱，而汽车蓄电池市场则临近传统更换旺季，中大型企业陆续开始为年底进行惯例建库。
　　整体来看，铅价震荡回落，部分炼厂下调废蓄电池报价，加剧回收商担忧情绪，畏跌抛售，原料端支撑松动，考虑原料偏紧问题及供给端有所收缩，铅价下方空间有限。后续持续关注原料对炼厂开工影响。
　　【交易策略】暂时观望。
　　【风险提示】宏观风险，供给恢复不及预期
　　锌
　　上一交易日SMM1#锌锭平均价较前日上涨0.85%，沪锌主力合约较前日上涨0.74%。上海地区锌锭升水较前日下跌30元/吨至20元/吨；天津地区锌锭升水较前日上涨5元/吨至-5元/吨；广东地区锌锭升水较前日下跌5元/吨至-20元/吨。
　　基本面来看，经济性考虑下，炼厂持续积极采购国产矿，国内矿紧格局依旧，多地加工费持续下调，上周国产锌精矿加工费环比回落至2,050元/金属吨，进口锌矿加工费指数环比下降至61.25美元/干吨，进口锌精矿亏损持续，预计后续加工费整体仍有下调预期；供给端来看，炼厂利润及生产积极性好转，预计月产维持在60万吨左右，锭端生产暂未受影响；需求端依旧偏弱，随着天气转冷，北方户外施工渐停，部分下游开工受环保扰动有所下调。
　　整体来看，矿端持续收紧，TC易跌难涨，或将对供给端形成一定扰动，锌价下方获得一定支撑，区间操作为主。此外，海外结构性风险虽有所减弱，但伦锌库存累积速度缓慢，近远月价差再度走阔，警惕风险反复。
　　【交易策略】暂时观望。
　　【风险提示】宏观风险，需求不及预期。