宏观方面：（1）美国9月PPI环比增0.3%，能源成本推动通胀抬头，核心PPI环比增速0.1%低于预期。（2）美国9月零售销售环比增0.2%远低于预期，汽车销售成主要拖累。（3）中国国家主席同美国总统通电话，指出中美“合则两利、斗则俱伤”是经过实践反复验证的常识，强调台湾回归中国是战后国际秩序重要组成部分。（4）美联储多名官员放鸽。整体来看，美联储12月降息预期再次升温，市场情绪有所好转，有色板块小幅反弹。
　　供应端：上周铅精矿加工费维持低位，随着冬季北方矿山减产，铅矿供应延续紧缺局面；废电回收量维持正常水平，废电价格跟跌铅价。原生端，整体产量持稳。再生端上周开工小幅回落，12月来看产量继续出现下滑，一方面华东某炼厂因许可证更换停产2月，此外部分炼厂检修同样贡献减量，步入冬季北方供暖问题或有扰动。整体来看，12月铅供应有所下滑，且环保扰动发生概率较大。
　　需求端：上周铅蓄电池企业开工有所恢复，虽逐步进入电动自行车消费淡季，但汽车蓄电池临近更换旺季，且年底企业有惯例建库行为，12月需求整体有小幅改善。
　　库存：截至11月28日，铅锭社库为3.5万吨，较上周减少7.16%，社库开始下滑。12月来看，基本面供有所下滑而需求有所恢复下，社库低位格局难改。
　　总体来看：上周铅价震荡走弱，步入12月来看，铅供需格局有所改善，考虑到当前铅库存偏低且北方供暖季或有环保扰动，铅或有一定上行动力，关注逢低建多机会。