核心观点
　　12月1日，豆类震荡，油脂延续反弹。豆一期价震荡偏强，期价暂获5日均线支撑，承压于20日均线压力，资金变化不大；豆二期价震荡偏强，期价暂获20日均线支撑，资金变化不大；豆粕期价震荡偏弱，期价暂获20日均线支撑，伴随减仓4.8万手；菜粕期价高开低走，期价承压于20日均线压力，下方暂获5日均线支撑。油脂期价震荡偏强，豆油期价震荡偏强，期价暂获10日均线支撑，向上突破60日均线压力，伴随减仓1.4万手；棕榈油期价震荡偏强，期价暂获20日均线支撑，伴随减仓1.9万手；菜籽油期价宽幅震荡，期价承压于5日、10日均线交汇压力，暂获20日均线支撑，资金变化不大。
　　近期豆类市场延续震荡格局。美豆期价受中国采购量预期分歧的影响徘徊不前，1200万吨的美豆采购目标期限是否会延期至春节前成为市场关注的焦点，叠加南美干旱影响暂时有限，市场情绪整体降温；资金高位离场引发技术性回调。12月进口大豆到港减量支撑油厂挺价，但终端受高库存制约追涨乏力，供需博弈下盘面维持震荡反复。短期需关注中国实际采购节奏及南美天气变数，豆类震荡偏弱运行。
　　近期油脂市场震荡分化，多空博弈加剧。豆油期价高位震荡后回落，连棕油窄幅盘整资金离场，菜油期价受供给边际改善预期影响而收跌。国际油脂市场，BMD毛棕油因棕油及油价支撑延续反弹，但出口疲软抑制涨幅，推动豆油、棕油测试震荡区间上沿。然而，国内油脂库存高企、需求不振压制油脂反弹空间，市场在成本支撑与现货高库存压力下震荡反复，短期需关注南美天气、主产国政策及国内库存变化。