【行情回顾】
　　11月聚酯链期货价格重心整体抬升，品种之间呈现分化。PX和PTA领涨聚酯产业链，MEG价格震荡下行，价格承压。受北美调油需求好转、韩国MX货源出口美国市场、对来自日本的PX进口预期下降的担忧以及聚酯开工高位支撑PX价格偏强;中旬印度解除BIS产品认证，PTA和长丝部分产品出口预期增长，PTA基差月差走强。乙二醇新装置投产后供应预期增量，进口到港货源集中，港口库存增加显著，基差走弱明显。
　　【市场展望】
　　.PX&PTA:上游方面，短期地缘博弈带来油价的不确定性，中长期在供需过剩的大背景下油价存在下行压力。歧化效益不佳对PX供应影响有限, MX到PX生产利润维持良好，PX整体供应相对宽松。12月下旬多套PTA检修装置计划重启,印度BIS认证取消带来PTA出口气氛提振，终端聚酯开工韧性仍存。PX供需格局延续偏紧，PTA在未来两个月预计呈现供需双增，累库的预期仍存。
　　MEG:乙二醇新装置投产带来产能基数上升，存量装置方面检修和重启并存，开工率提升有限，进口端12月上旬仍有沙特船货抵港，下游聚酯和终端开机仍存韧性，但随着需求逐渐进入淡季开工存走弱预期，乙二醇后市累库预期仍存。
　　聚酯:内需市场进入淡季，预计12月中旬附近终端市场将进一步转淡;外贸市场近期逐渐转暖，订单稳步上升。总体来看，目前聚酯工厂库存不高，下游开工下降节奏缓慢，对于聚酯开工的支撑力度仍存，聚酯需求仍具有韧性。
　　【策略推荐】
　　1.单边:PX供需格局延续偏紧，在油价不出现大幅下跌的情况下，PX和PTA将继续维持在聚酯产业链中价格的领先优势，MGE在累库预期下价格或将底部徘徊，淡季下聚酯产品加工费仍将维持低位。聚酯产业链价格预计延续震荡走势，关注高抛低吸的操作机会。
　　2.套利:在后期需求和油价走弱的背景下关注PX13&TA15&EG15合约反套机会。
　　3.期权:双卖期权。
　　风险提示:原油价格波动异常、政策和宏观面扰动。