一、行情回顾与操作建议
　　纸浆期货01合约前结算价为5218元/吨，收盘价为5184元/吨，整体下跌0.65%。山东木浆市场针叶浆意向成交价格区间为4750-6400元/吨，价格较上一工作日收盘价格持稳，其中山东银星报价为5480-5500元/吨。
　　11月进口木浆外盘暂未明朗，其中外盘报涨预期传闻居多，市场博弈、观望心态仍存。据PPPC，10月世界20产浆国化学浆出货量同比-3.5%，针叶浆同比-7.1%，阔叶浆同比-1.9%，其中发往中国市场同比有明显下降。据UTIPULP，10月欧洲木浆库存量70.39万吨，环比-2.8%，同比+3.4%；欧洲木浆消费量84.41万吨，环比+4.8%，同比+1.2%。截止2025年11月20日,主要地区及港口周度纸浆库存量201.04万吨，较上周上升1.71%。下游原纸价格提涨乏力，主流稳定居多，白卡纸价格涨势放缓。目前纸厂加工承压，原料高价接受度相对有限，补库意向欠佳。供应压力有减弱迹象，但下游利润不足，导致成本传导不畅，纸浆高位承压回落，仍以低位宽幅区间震荡调整看待。
　　二、行业要闻
　　11月27日消息，印尼安塔拉通讯社消息，印尼丹纳塔拉集团首席执行官罗桑·罗斯拉尼表示，一家俄罗斯公司已表达了投资印尼纸浆和造纸行业的意愿。2025年11月20日星期四，在雅加达总统府，罗斯拉尼与俄罗斯西斯特玛集团举行会晤，俄罗斯驻印尼大使谢尔盖·根纳季耶维奇·托尔切诺夫陪同会晤。罗斯拉尼表示，双方讨论了俄印两国企业间潜在的合作。“他们显然是俄罗斯最大的纸浆和造纸公司。这是他们寻求与印尼企业合作的领域之一。我们将扮演促成者的角色。”罗斯拉尼说道。他指出，印尼政府已做好准备，通过将潜在的俄罗斯投资者与合适的本地企业对接，来促进双方的合作。罗斯拉尼强调，此次会晤仍处于早期阶段，尚未讨论潜在的投资金额。不过，相关许可审批和技术评估工作正在进行中，包括向印尼食品药品监督管理局提交集团旗下其他业务的相关文件。