铂观点：市场看涨氛围浓厚，建议关注低多机会
　　主要逻辑：上市首日市场情绪高涨，铂价大幅高开，盘中最高涨幅达12.9%，并以6.25%的涨幅收盘。美国经济数据偏弱带动美联储降息预期回温，是推升铂价的主要因素之一，截至11月27日，根据CME，市场预期美联储12月降息25bp的概率已回升至85.1%。不过，短期现货市场表现和长期供需预期并未发生明显变化，盘后外盘价格也出现回落，国内市场情绪短期或存在过热可能，建议关注价格回调后的做多机会。长期来看，铂金供给集中度高导致扰动风险持续存在，需求在工业和投资端的带动下将稳步扩张，同时“降息+软着陆”组合将进一步放大远期价格弹性，因此长期维持多头观点。
　　展望：供需基本面健康叠加宏观预期向好，预计铂价将震荡偏强，建议关注铂低吸做多机会。同时，在铂钯比价低位情况下，建议关注多铂空钯策略。
　　钯观点：现货短缺？撑价格，短线维持震荡？势
　　主要逻辑：当前俄罗斯地缘问题是钯供应的关键扰动因素，美国商务部正在对从俄罗斯进口的未锻造钯进行调查，调查报告仍未发布。由于对俄罗斯钯的制裁预期，市场上大量钯金流向美国，导致其他地区钯金供应出现阶段性收紧。需求方面，钯金呈现显著的结构性压力。综合来看，虽然钯长期供需趋松，但短期现货紧缺，叠加美联储再度进入降息周期，钯价底部具备一定支撑。
　　展望：现货短缺及宏观环境偏好情况下，底部支撑较强，中长期仍受自身供需基本面偏弱压制，预计将宽幅震荡。
　　风险提示：全球经济衰退；美联储货币政策变化；俄罗斯地缘冲突变化；主产区供应扰动。