市场研判
　　【交易策略】
　　11月26日，铁合金期货价格整体下行。硅铁主力合约5416，下跌0.59%，持仓增加11668手；锰硅主力合约收盘5630，下跌0.11%，持仓减少14855手。
　　硅铁方面，26日现货价格稳中偏弱，部分区域现货下跌20至30元/吨。供应端，合金厂进入检修趋势，硅铁产量呈现小幅下降走势。需求方面，各资讯机构统计数据来看，钢材库存去化情况表现尚可，钢材利润有所修复后，短期钢材产量或有小幅回升。成本端方面，各产区铁合金电价总体平稳。总体来看，基本面未见进一步恶化，成本端有所支撑，同时硅铁自身估值水平不高，以底部震荡思路操作。
　　锰硅方面，26日锰矿现货稳中偏强，天津港加蓬块上涨0.5元/吨度，锰硅现货稳中偏弱，部分区域现货下跌20元/吨。供应端，锰硅产量同样进入下行趋势，本周宁夏部分厂家再度新增检修停产。需求方面，钢材近期库存继续去化，钢材利润有所修复，或带动短期钢材产量小幅反弹。成本端方面，锰矿港口库存处于同期低位，现货价格稳中偏强，成本端有所抬升。在供需平稳和成本支撑下，预计底部震荡为主。
　　单边：合金整体估值水平不高，成本端有所支撑，预计底部震荡；
　　套利：观望；
　　期权：卖出虚值跨式期权组合。
　　【重要资讯】
　　1.26日天津港加蓬块Mn45%报价42元/吨度，半碳酸Mn36%报价34.5元/吨度，澳块Mn41.8%报价40元/吨度。
　　2.据铁合金在线网调研统计，内蒙地区11月在产硅铁企业13家，在产矿热炉75台，11月硅铁企业开工率为63.03%,较10月上升0.64%,产量预计为15.87万吨，较10月增加0.73万吨，产能释放66.1%。