【交易策略】
　　当前焦煤的下跌已经一定程度上计价了现有的利空因素。对于煤炭而言，安全与保供需要平衡，在保供的要求下，会加强煤炭生产组织和运输保障，但在安全的制约下煤炭产量释放空间有限。进口蒙煤方面，后期需要考虑天气对于煤矿生产及运输的季节性扰动。
　　预计近期盘面震荡运行，建议空单逐步止盈。中期看后期焦钢企业对于原料还有冬储的需求，叠加年底部分煤矿完成生产任务会有减产检修，可轻仓试多远月合约，同时对于上涨空间持谨慎态度。
　　1.单边：预计近期盘面震荡运行，建议空单逐步止盈；可轻仓试多远月合约，同时对于上涨空间持谨慎态度。
　　2.套利：焦煤1/5反套可继续持有。
　　3.期权：观望。
　　【相关价格】
　　焦炭：日照港准一焦炭（湿熄）仓单1581元/吨，日照港准一焦炭（干熄）仓单1680元/吨，山西吕梁准一焦炭（湿熄）仓单1761元/吨，山西吕梁准一焦炭（干熄）仓单1865元/吨；焦煤：山西煤仓单1310元/吨，蒙5仓单1160元/吨，蒙3仓单1080元/吨，澳煤（港口现货）仓单1215元/吨。
　　【重要资讯】
　　1. Mysteel煤焦：25日蒙古国进口炼焦煤市场偏弱运行。期货盘面小幅下跌，口岸期现企业报价有所下调，下游企业询价偏低且采购意愿不足，对后市煤价缺乏信心，市场成交氛围冷清，蒙古国线上电子竞拍参与积极性减弱，国内产地炼焦煤竞拍流拍率增加，市场观望情绪较浓。现甘其毛都口岸：蒙5#原煤1008，蒙5#精煤1315，蒙4#原煤970，蒙3#精煤1107，1/3焦原煤780；河北唐山：蒙5#精煤1420；均为对应提货地结算含税现金价。后续重点关注四季度口岸过货量目标完成情况、国内产地煤矿“查超产”政策影响和钢厂铁水产量对蒙煤贸易的影响。（单位：元/吨）
　　2. Mysteel煤焦：25日进口炼焦煤远期市场偏弱运行。澳大利亚远期海外炼焦煤一线主焦CFR214.0美金/吨，日环比暂无变化。澳大利亚远期炼焦煤市场交投氛围平淡，市场对后续远期货物供应预期偏紧，印度市场需求小幅回升，但采买积极性依旧偏弱。俄罗斯远期炼焦煤市场偏弱运行，Low Vol Coking coal type A（K10）截标一船（原煤），船期2025.11.29至12.9日，截标价格下降明显。