豆粕：南美天气升水存在，调整有限
　　【品种观点】
　　Mysteel：截至2025年11月21日，全国港口大豆库存942.5万吨，环比上周减少50.10万吨；同比去年增加292.95万吨。125家油厂大豆库存为大豆库存714.99万吨，较上周减少32.72万吨，减幅4.38%，同比去年增加203.94万吨，增幅39.91%；豆粕库存115.15万吨，较上周增加15.86万吨，增幅15.97%，同比去年增加38.11万吨，增幅49.47%。全国主要地区的50家饲料企业样本调查显示，截至11月21日（2025年第47周），全国饲料企业豆粕物理库存7.98天，较上一期减0.25天，较去年同期持平。
　　现货方面，国内豆粕现货价格基本持稳，市场购销情绪近两周相对较为活跃，在缺口预期弥补情况下，部分饲料企业考虑布局采购明年一季度基差合同。油厂压榨量依然维持高位，豆粕去库节奏缓慢，短期来看豆粕供应宽松格局不变，现货基差承压运行，一口价或将随盘为主。
　　贸易成本叠加巴西种植升水，短线暂震荡偏多，关注南美大豆种植天气后续进展。