宏观：海外风偏持续修复，国内股债均弱
　　海外方面，美国数据呈现结构性分化：截至11月22日当周，首次申请失业金降至21.6万的半年低点，但续请人数升至196万、再就业趋难；9月耐用品与核心资本品订单分别增长0.5%和0.9%，好于预期，AI相关投资支撑制造业；美联储褐皮书（覆盖至10月政府关门期）显示消费普遍走弱、低收入群体承压，关税挤压利润、AI抑制初级招聘，经济活动变化不大、处于停滞状态。目前市场仍定价12月降息概率约85%，风险偏好延续修复，美股普遍收涨，美元指数回落至99.4，10年期美债收益率在4%下方震荡，铜价涨逾1%，黄金与原油同步走高。
　　国内方面，工信部等六部门发布方案，提出有序发展直播电商和即时零售，并推动AI深度融入消费品全产业链。目标是到2027年形成3个万亿级、10个千亿级消费领域并打造高品质国货，到2030年建立供需良性互动格局，提升消费对经济增长的拉动作用。周四A股震荡走弱，两市近3600只个股收涨、成交额维持在1.8万亿，双创板块领涨、红利及微盘表现偏弱，目前地缘风险阶段性缓和、基本面数据偏冷、12月政策预期尚未发酵，年末机构与个人增量资金意愿不足，两融余额回落，短期预计震荡偏弱。债市情绪偏弱，债基新规、央行购债不及预期、机构抛售等因素共同抬升国债利率，目前10Y、30Y国债利率分别为1.83%、2.19%，仍缺乏明确主线，预计维持震荡。本周关注10月工业企业利润及11月PMI数据。