港股市场表现回顾：
　　本周港股进入情绪主导的“Beta式”普跌，各主要宽基与风格指数齐跌，市场风险偏好显著收缩。科技与成长板块领跌，防御端亦未形成对冲，资金观望情绪上升，短期仍处弱势整理区间。本周恒生综指/恒生指数/恒生科技分别-5.37%/ -5.09%/-7.18%。
　　截至本周末，恒生综指的5年PE（TTM）估值分位点为80.62%，估值水平接近5年均值向上一个标准差。
　　港股市场宏观环境：
　　基本面：10月财政收入较为亮眼，财政支出略显疲态，反映年底财政后劲略显不足，预算内资金支出节奏略慢。
　　资金面：美国降息预期升温，12月降息25bp概率接近七成；本周南向资金继续保持净流入，环比上周大幅增长55.8%。
　　港股市场展望：
　　基本面：国内经济仍处于筑底期，经济数据表现仍较弱；政策面：科技创新和扩大内需是后续政策重点；资金面：美国降息预期升温，南向资金本周继续保持净流入；情绪面：市场阶段性高位回落，市场短期情绪趋于谨慎。
　　板块配置方面，我们看好行业相对景气且受益于政策利好的新能源、创新药、AI科技等；业绩和股价稳健且受益于政策利好的低估值国央企红利板块；基本面相对独立且受益于降息周期的香港本地银行、电信及公用事业红利股。