港股市场表现回顾：
　　本周港股市场在外围市场多数下跌的情况下表现稳健，但风险偏好有所下降，市场延续“高低切”。本周恒生综指/恒生指数/恒生科技分别+0.82%/ +1.29%/-1.20%。本周市场一级行业板块多数收涨，仅资讯科技业、可选消费和医疗保健业收跌。本周“防守”行业继续有所表现，能源业、金融业、公用事业、电讯业和综合企业涨幅居前。
　　截至本周末，恒生综指的5年PE（TTM）估值分位点为83.4%，估值水平接近5年均值向上一个标准差。
　　l港股市场宏观环境：
　　基本面：10月进出口数据不及预期，主要受部分短期不利因素扰动；10月通胀表现超预期，物价增速改善趋势积极。
　　资金面：10月美国ADP小非农数据超预期改善导致降息预期降温；本周南向资金保持净流入，环比上周有明显增长。
　　l港股市场展望：
　　基本面：国内经济仍处于筑底期，经济数据表现仍较弱；政策面：科技创新和扩大内需是后续政策重点；资金面：美国降息预期短期承压，南向资金本周继续保持净流入；情绪面：经贸谈判落地叠加市场阶段性高位回落，市场短期情绪趋于谨慎。
　　板块配置方面，我们看好行业相对景气且受益于政策利好的新能源、创新药、AI科技等；业绩和股价稳健且受益于政策利好的低估值国央企红利板块；基本面相对独立且受益于降息周期的香港本地银行、电信及公用事业红利股。