港股市场表现回顾：
　　由于中美贸易摩擦再度升温，叠加前期市场涨幅较大，存获利了结需求，导致本周市场大幅下杀，恒生综指/恒生指数/恒生科技分别-4.11%/ -3.97%/-7.98%。本周市场一级行业板块多数收跌，前期涨幅较大的科技医疗等板块跌幅居前，而红利防守板块表现较为坚挺。
　　截至本周末，恒生综指的5年PE（TTM）估值分位点为81.45%，估值水平接近5年均值向上一个标准差。
　　港股市场宏观环境：
　　基本面：9月国内通胀表现仍较弱，但改善趋势积极；9月金融数据分化，货币层面继续改善，但实体信贷需求仍偏弱。
　　资金面：中美贸易摩擦再度升温，成为市场快速下跌催化剂；但市场整体热度仍在，导致本周南向资金逆市大幅流入。
　　港股市场展望：
　　基本面：经济数据整体表现进一步走弱，国内经济仍处于筑底期；政策面：后续政策基调偏向以更积极有为的政策巩固稳增长基础，内需刺激和重点产业扶持将是政策重点；资金面：南向资金本周逆市加码，抄底情绪仍在；情绪面：市场破位下杀或导致中期调整，但资金抄底热情仍较高。
　　板块配置方面，我们看好行业相对景气且受益于政策利好的汽车、新消费、创新药、科技等；业绩和股价走势稳健且受益于政策利好的低估值国央企红利板块；基本面相对独立且受益于降息周期的香港本地银行、电信及公用事业红利股。另外，我们仍需注意中美贸易争端带来的潜在影响，尽可能回避对美业务敞口较大的行业板块及上市公司。