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>> 华泰期货-丙烯日报:下游逢低采购,成本端存支撑-251125
上传日期:   2025/11/25 大小:   2377KB
格式:   pdf  共10页 来源:   华泰期货
评级:   -- 作者:   梁宗泰,陈莉
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市场要闻与重要数据
  丙烯方面:丙烯主力合约收盘价5881元/吨(+74),丙烯华东现货价5945元/吨(+20),丙烯华北现货价5925元/吨(-15),丙烯华东基差64元/吨(-54),丙烯华北基差8元/吨(-86)。丙烯开工率88%(+14%),中国丙烯CFR-日本石脑油CFR173美元/吨(+21),丙烯CFR-1.2丙烷CFR59美元/吨(+10),进口利润-331元/吨(-89),厂内库存45040吨(-2150)。
  丙烯下游方面:PP粉开工率47%(+3.02%),生产利润-255元/吨(-45);环氧丙烷开工率75%(+0%),生产利润647元/吨(+8);正丁醇开工率82%(-2%),生产利润-286元/吨(+9);辛醇开工率77%(+8%),生产利润-138元/吨(+111);丙烯酸开工率73%(-2%),生产利润479元/吨(-14);丙烯腈开工率80%(+1%),生产利润-296元/吨(+5);酚酮开工率79%(+12%),生产利润-415元/吨(+0)。
  市场分析
  上游检修增多,丙烯开工环比下滑,而下游复产整体开工回升,丙烯供需差缩窄,推动现货市场交投好转,下游逢低采买,但丙烯供需宽松的预期不变,基本面上行驱动不足,盘面维持低位震荡。具体来看供应端,滨华、鑫泰石化PDH装置延续检修,华南地区巨正源PDH装置检修,但下游配套PP同步检修,供应影响有限,河北海伟PDH或推迟重启,供应端缩量短期对价格形成支撑;需求端,前期检修停车装置集中重启,下游整体开工小幅回升,丙烯需求端支撑增强,但考虑丙烯价格回升下游利润承压,PP与丙烯价差收窄,山东部分主力粉料装置停车,需求支撑或下降。成本端国际油价走势偏弱且中长期仍存供应过剩压力,丙烷中东发中国货源偏紧,外盘丙烷价格近期小幅走强,丙烯成本端存支撑。
  策略
  单边:中性;供需差收窄,但上行驱动有限,或底部区间震荡为主;
  跨期:无
  跨品种:无
  风险
  原油价格波动;PDH装置检修动态;丙烷价格变动;
 
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