核心观点：
　　市场回顾：
　　上周统计区间为2025年11月17日至2025年11月21日，权益市场主要指数震荡回撤，其中，跌幅最大的是创业板指，下跌6.15%；上证50下跌幅度最小。行业方面，31个申万一级行业全部下跌，跌幅前五的行业为电气设备、综合、化工、商业贸易和钢铁。
　　公募基金市场概况：
　　市场热点方面：1、交易所修订基金业务指南，明确ETF简称统一规范；2、首批7只科创创业人工智能ETF获批。
　　基金表现方面，受市场回撤影响，权益类基金下跌幅度明显，其中，量化基金跌幅最小，平均下跌0.79%，正收益占比16.16%；固收+基金平均下跌0.74%，正收益占比12.29%；纯债型基金平均上涨0.02%，正收益占比82.28%；养老目标FOF平均下跌0.80%，正收益占比0.00%。另外，QDII基金平均下跌3.41%，正收益占比8.30%。
　　通过对主动权益基金行业仓位的测算，上周加仓幅度靠前的是医药生物、银行和美容护理；减仓幅度靠前的是综合、房地产和商贸零售。同时，我们对主动权益基金的整体仓位进行了测算，2025/11/21的仓位是83.80%，较上期上升了0.60pct.。
　　ETF市场概况：
　　ETF方面，上周ETF市场整体资金净流入981.24亿元，较上周大幅增加。从结构来看，股票型ETF上周净流入规模最多，为494.70亿元。流动性方面，上周整体ETF市场日均成交额达4,640.78亿元，日均成交量达1,719.00亿份，日均换手率达7.97%。
　　个券方面，上周恒生科技、各类宽基指数ETF为主要资金流入品种；流出标的主要为银行、煤炭、化工、金融科技、通信等板块。另外，上周黄金类ETF处于短期低位，受到投资者青睐，主要流入标的还包括华宝添益等货币ETF。
　　基金发行情况：
　　上周，新发行基金共34只，较前期减少7只；新成立基金共35只，较前期增加13只。新基金共募集380.84亿元，较前期增加246.53亿元。
　　风险提示：本报告基于当前公开信息，存在市场风格转换、市场波动风险，不构成投资建议