原油
　　2025/11/25原油
　　【行情资讯】
　　INE主力原油期货收跌5.10元/桶，跌幅1.13%，报447.90元/桶；相关成品油主力期货高硫燃料油收跌17.00元/吨，跌幅0.67%，报2512.00元/吨；低硫燃料油收跌76.00元/吨，跌幅2.44%，报3041.00元/吨。
　　欧洲ARA周度数据出炉，汽油库存环比去库0.04百万桶至8.14百万桶，环比去库0.51%；柴油库存环比去库0.78百万桶至16.26百万桶，环比去库4.60%；燃料油库存环比累库0.07百万桶至7.04百万桶，环比累库1.00%；石脑油环比累库0.47百万桶至5.20百万桶，环比累库9.89%；航空煤油环比去库0.09百万桶至8.61百万桶，环比去库1.09%；总体成品油环比去库0.38百万桶至45.26百万桶，环比去库0.84%。
　　【策略观点】
　　我们认为尽管地缘溢价已经全部消散，OPEC虽做增产但量级极低，与此同时我们观测到OPEC供给仍未放量，因而油价短期仍然不宜过于看空。基于此我们维持对油价低多高抛的区间策略，但当前油价仍需测试OPEC的出口挺价意愿，建议短期观望为主，等待油价下跌时OPEC出口下滑做出验证。。
　　甲醇
　　2025/11/25甲醇
　　 【行情资讯】
　　太仓价格+53，鲁南+50，内蒙维稳，盘面01合约+73元，报2077元/吨，基差-24。1-5价差+13，报-121。
　　 【策略观点】
　　伊朗装置停车利多开始兑现，市场受此影响出现大幅上涨，月间价差出现走高，5-9价差表现更强。相对来讲01时间比较有限，近端高库存格局仍在，盘面冲高之后最高需谨慎。基本面来看，，国内产量进一步提升，企业利润持续走低，到港有所回落，供应依旧维持在相对高位。需求方面，传统需求开工涨跌互现，港口烯烃装置负荷小幅提升，整体需求变化不大。港口库存高位有所去化，但压力依旧较大，企业库存边际去化，同比低位。总体来看，供应端利多开始兑现，盘面预计逐步见底，短期上涨过快，操作难度较大，建议观望为主。