供应：外矿方面，11月17日-11月23日，全球铁矿石发运总量3278.4万吨，环比减少238万吨；澳洲发运量1839.6万吨，环比减少271.3万吨；巴西发运量797.8万吨，环比减少60.4万吨。中国45港到港总量2817.1万吨，环比增加548.2万吨。内矿方面，截至11月21日，全国186家矿山铁精粉日均产量47.5万吨，环比增0.02万吨，产能利用率60.79%，环比增0.03%；矿山精粉库存75.85万吨，环比增1.62万吨。
　　需求：11月21日当周，日均铁水产量236.28万吨，环比-0.6万吨。本期铁水产量小幅回落，仍处于相对中高位，但随着钢厂盈利率持续下滑，后期铁水将呈现季节性走弱。
　　库存：本期进口矿库存小幅回落，在港船舶数量增加4艘至120艘。本期压港小幅增加，而钢厂库存低位震荡，冬储补库需求尚未启动，整体库存相对稳定。
　　基差：01、05合约基差小幅波动。
　　利润：钢厂盈利率有所回落，进口矿价在100-105美元/吨区间震荡。
　　总结：本期全球发运环比小幅回落，澳巴矿均有所减量，到港量止跌回升，国产矿产量小幅波动，整体供应相对宽松。需求端铁水产量小幅回落，但随着钢厂利润持续走弱叠加需求淡季深入，钢厂检修增多，铁水产量将季节性走弱。库存端，港口库存小幅回落，钢厂库存低位震荡，关注后期钢厂补库需求，整体库存相对稳定。整体来看，目前铁矿供应相对宽松，需求铁水产量小幅回落维持相对中高位，后期铁水仍将季节性回落，钢厂冬储补库需求尚未释放，短期内维持震荡运行。
　　策略：区间震荡。
　　风险因素：政策利好出台、海外供应事故、天气因素扰动（上行风险）淡季需求快速走弱、粗钢减产政策（下行风险）