豆粕：
　　【现货】截至11月20日沿海区域市场价格在2970-3040元/吨，较上周现货价格下跌10- 40元/吨；全国周均价在3048元/吨，环比下跌32元/吨。粕类现货仍处于供大于求格局。
　　【期货】本周美豆价格先强后弱。前期受压榨数据表现亮眼，及中国持续推进12-1月船期政策采购提振，盘面走强。但伴随利多交易相对充分，市场重新考虑中国完成年度采购目标的可能性，盘面出现逢高止盈离场。国内豆粕保持偏弱走势。一方面外盘走势偏弱，另一方面国内持续采购近月美豆，同时生猪养殖利润亏损，市场供需预期趋于宽松，压制盘面下行。
　　【基差】本周各区域期现价差均值较前一周涨跌互现，沿海主要市场期现价差本周均价为-47至23元/吨，较前一周涨跌-53至7元/吨。国内豆粕基差震荡走势，近期国内加快12-2月船期采购，市场对后市预期宽松，压制基差走势，但榨利仍旧为负的前提下，进口成本高位，基差下方空间同样不大。
　　【期权】盘面底部支撑增强，但暂未形成趋势，交易难度加大，建议观望。
　　【观点】近期美豆压榨数据表现亮眼，对美豆形成一定支撑。但市场已相对充分交易了中国采购预期，出口能否达到预期的1200万吨存疑。目前中国对美豆征收13%关税，仍不利于美豆商业出口，也一定程度影响市场情绪。国内大豆库存高企，同时近期开机一直维持高位，豆粕宽松格局延续。当前盘面继续往下空间有限，但仅靠成本和榨利逻辑也难以支撑价格走强。继续关注国储大豆动向，豆粕维持宽幅震荡看法。