市场概述：本周甲醇市场在沿海高库存，海外发运加快下，现货价格持续阴跌至年内新低，虽然部分上游亏损，但整体库存压力仍偏大，市场维持偏弱格局。
　　供应端
　　1.国产：本周产量183.79万吨（-0.38%），11月预估产量790万吨（-10），久泰预计下周开车。
　　2.开工：全国开工76.25%（-0.29%），西北开工85.76%（+0.12%），非一体化开工68.34%（-0.40%）
　　3.进口：周沿海到港预估50.57万吨（+3.48%）；截止11月20日伊朗已经装船96.5wt（+33）全月进口预估160万吨
　　4.海外装置：中东其它区域（如伊朗）部分装置计划11月下旬停车检修（Sabalan 165和Kimiya 16511月22左右停车Zagros 330要12.8左右停车(一条线165停，另一条1655-6成负荷)）
　　需求端
　　1. MTO：开工率87.02%（+0.22%），外采甲醇MTO开工83.41%（+0.45%）
　　2.传统下游：醋酸开工69.36%（+3.24%），DMF开工55.27%（0%），甲醛开工30.39%（+0.36%），MTBE开工70.42%（-0.71%），二甲醚开工4.40%（-0.53%），甲缩醛开工13.43%（0%）。
　　3.库存：港口去6.55wt，内地去1.06wt
　　估值：
　　1.价格:港口现货：2035-2055（-30）基差01-35（-）
　　2.比价：CFR中国周均价233美元/吨，中东船货参考商谈-4%至+1.8%。
　　3.煤炭：国内动力煤市场持续偏强运行。
　　4.上游利润：煤制利润走弱明显。
　　5.下游利润：港口mto利润亏损大幅修复；甲醛利润-21元/吨（+11），二甲醚利润436元/吨（+50），冰醋酸利润-12元/吨（+50）。
　　总结：
　　当前甲醇市场估值中性偏弱，主因上游煤制利润持续承压，传统下游需求表现疲软。供应端，内地受检修影响产量小幅收缩，加之宝丰等企业外采支撑，价格略显抗跌；但港口供应压力突出，海外发运顺畅，港口库存高位累积，价格阴跌不止。短期看，01合约仍受高库存现实压制，在伊朗限气预期兑现前，弱基本面难有改善；中长期可关注05合约，其对应时段库存有望逐步去化，届时关注MTO利润收缩机会。