铁矿：供应方面，海外铁矿发运大幅增加，外矿发运量环比增加447.4万吨至3516.4万吨，不过国内港口铁矿到港量延续回落。日均铁水产量环比回落0.6万吨至236.28万吨，河北地区停产钢厂复产，本期铁水减量不明显。需求核心仍在地产，新开工已回落至2005年水平，内需疲弱难改。港口铁矿石库存小幅回落，仍处于8个月高位。铁矿石供需过剩格局难以扭转，钢厂利润再度挤压，减产检修规模或进一步扩大，但目前钢厂的利润以及累库水平还不足以自发性减产，短期负反馈概率不大，铁矿价格高位震荡为主。
　　煤焦：受外蒙一亿的进口目标消息影响，叠加供暖季保供会议召开，市场担忧后续供给端有复产，煤焦盘面大幅下挫。尽管焦企第四轮提涨已落地，但焦企利润修复幅度有限，市场对第五轮提涨情绪分歧明显。目前坑口焦煤价格高位运行，焦化厂成本压力大，多数焦化厂仍在亏损边缘，开工意向不高。焦煤产业端供给担忧加剧，后续环保、安监方面的力度可能会影响其他产区。钢材价格低位，钢厂盈利率快速下滑，高炉检修减产或增多，市场对于焦煤年底供应收缩预期的分歧有所加大，供需有望再度宽松，短期内煤焦调整态势。
　　螺纹：下游需求低迷，冬储补库还未开始，上方空间有所压制，仍处震荡态势。核心仍在钢材需求，地产新开工已回落至2005年水平，内需疲弱难改。钢价止跌取决于2025年四季度能严格执行产量压减5%以上，以及反“内卷”政策落地强度。当前钢材价格估计还将保持底部震荡，但基于利空在逐步兑现，目前钢厂的利润以及累库水平还不足以自发性减产，供应无显著减量预期，需求无显著增量预期，价格低位盘整，关注12月宏观政策预期对冬储影响。
　　玻璃：近日现货报价相对偏弱运行，部分厂家开始降价。前期沙河煤改气停线的消息发酵，十一月中旬沙河煤改气逐步落地，反内卷”、沙河“煤改气”事件等扰动，盘面已经在11月初呈现利多出尽一路震荡下行。现实端，房地产竣工持续下行拖累需求前景，玻璃需求整体偏弱，企业库存连续增加。按照目前的供需水平，玻璃日熔量要在年底前降到15.4万吨左右的水平才能解决全产业链过剩的矛盾。关注产线冷修情况，关注宏观及减产政策能否给市场带来止跌企稳契机。