金银：数据事件动荡较多，金银下方有支撑
　　行情回顾
　　美联储官员内部降息讨论反复，地缘又有新变数，黄金长线支撑逻辑不变。
　　基本逻辑
　　①美联储12月利率决策分歧公开化，12名票委中已有5人明确反对降息，形成两派势均力敌的局面。主席鲍威尔近期保持沉默，打破以往共识传统，导致内部异议显著增加。政策面临两难，既有官员支持降息，也有传统鸽派转向谨慎。这一分歧使市场对12月决策预期剧烈波动，降息概率在30%-60%间震荡。未来政策路径将更依赖经济数据和委员会内部的艰难妥协。
　　②日本出台规模刺激政策。日本内阁近期批准了一项规模高达21.3万亿日元的经济刺激计划，这是自新冠疫情以来最大规模的刺激方案。该计划核心是通过总额11.7万亿日元的价格纾困措施来应对持续通胀。这一庞大的支出计划引发了市场对日本财政状况恶化的强烈担忧。
　　③俄乌进程变数。美国正强势推动其“28点”和平方案，并为乌克兰设定接受期限，试图主导和平进程。该方案要求乌方作出领土让步，使乌克兰陷入两难，俄罗斯对方案态度积极，欧洲国家因被排除在起草过程外感到不满，内部在支持乌克兰问题上存在分歧。关键取决于美乌、美欧及美俄之间的多轮博弈。特朗普已设定27日为乌接受计划的最后期限。
　　④长期来看，黄金将受益于全球货币宽松、美元信用下滑和地缘格局重构，黄金或持续长牛。注意防范情绪波动风险。
　　策略推荐。短期关注国内黄金920支撑，白银11500附近表现，长线价值配置持仓继续持有，短线谨慎。风险提示。地缘反复、G2关系反复。