氧化铝观点
　　上周氧化铝市场呈现震荡下行走势．期货主力合约在2700-2850元/吨的区间内运行，短期价格再度突破阶段性新低，考验下方2700的支撑。供应端出现收缩迹象，行业亏损压力正迫使更多企业做出调整，部分高成本生产企业因持续亏损，运行承压已久，已有减产意愿，行业周度开工率下滑0.78%至80.4%。库存方面出现积极信号，周度全市场累库速率放缓，虽然国内总库存水平仍在不断创同期新高，但累库放缓叠加开工回落，表明市场最糟糕的过剩压力可能正在接近尾声。综合来看，当前市场价格已接近晋豫地区高成本产能的现金成本线，下方成本支撑显著增强，短期下行空间有限，预计后续将维持底部震荡走势、主力合约参考运行区间为2700-2850元/吨。市场能否走出反弹行情仍需观察现有企业的实际减产规模以及库存拐点。若高成本企业进一步加大减产力度，市场供需将得到更快修复。
　　铝观点
　　上周电解铝市场呈现高位回调态势．宏观面与基本面多空交织。宏观面．国内内需稳步复苏、中美经贸关系持续缓和营造了利好氛围，且海外冰岛、莫桑比克等地因电力成本高企引发供应风险，但美联储降息预期降温削弱了金融属性支撑。国内基本面负反馈效应显著．铝水比例呈现下滑趋势．型材企业开工率周度降至52.6%，反映高价对下游加工的抑制作用持续加剧,社会库存去化不畅。当前市场呈现强预期与弱现实格局,海外供应风险与国内需求疲软形成对峙，预计短期铝价将维持高位震荡，沪铝主力合约参考运行区间21.100-21,700元/吨，需重点关注海外货币政策动向及国内库存去化节奏。