宏观基调：激发民间投资活力，因地制宜发展新质生产力
　　（1）民间投资：11月10日，国务院办公厅印发《关于进一步促进民间投资发展的若干措施》，提出13项针对性政策举措。
　　（2）促消费：11月14日，国务院总理李强主持召开国务院常务会议，会议指出，增强供需适配性是进一步释放消费潜力、畅通经济循环的有效举措。
　　（3）新质生产力：《求是》杂志发表习近平总书记重要文章《因地制宜发展新质生产力》。文章强调，“十五五”时期，必须把因地制宜发展新质生产力摆在更加突出的战略位置。
　　财政政策：财政力度要给足、发力要精准、政策要协同
　　（1）政策基调：新华社访财政部部长蓝佛安，蓝部长提出“十五五”时期财政政策将坚持“力度要给足、发力要精准、政策要协同”三大原则。
　　（2）国债：11月7日，证券结算风险基金投资范围新增购买关键期限国债。
　　（3）主权债券：11月18日，财政部代表中央政府在卢森堡成功发行了40亿欧元主权债券。
　　货币政策：三季度货政报告发布，关注利率比价关系
　　（1）政策基调：11月11日，央行发布2025Q3货政执行报告。政策定调方面，从“逆周期调节”调整为“跨周期和逆周期调节”。
　　（2）利率比价：货政报告在专栏《保持合理的利率比价关系》中提到保持合理的利率比价关系是畅通货币政策传导的需要。央行副行长陶玲表示约束金融行业“内卷式竞争”，保持合理的盈利空间。
　　（3）流动性工具：上证报报道称央行提及向非银机构提供流动性制度，推动流动性支持从以银行体系为中心的间接投放模式，迈向覆盖更多金融机构的直接投放机制。
　　金融监管：证监会优化ETF注册流程，中金拟合并东兴、信达证券
　　（1）基金：基金业协会起草主题投资基金风格管理指引征求意见稿，证监会优化ETF注册流程，取消无异议函要求。
　　（2）银行：金融监管总局近期将发布新修订的《商业银行并购贷款管理办法》，全国首家股份制银行金融资产投资公司成立。
　　（3）保险：多家大型保险公司开始推出“开门红”产品。
　　（4）券商：中金公司拟合并东兴、信达证券。
　　房地产政策：完善房地产金融基础制度，广州拟加大存量商品房收购力度
　　（1）政策基调：着力推动保障性住房再贷款等金融政策措施落地见效，完善房地产金融基础性制度。
　　（2）保障房：北京市2025年第二批保障房建设筹集计划印发，全年保障房建设任务已完成。
　　（3）存量商品房：广州拟加大存量商品房收购力度，纳入保交房攻坚战且主体已经封顶、剩余工程量不大的在建未售商品房也有机会被收储。
　　风险提示：流动性超预期收紧，宽信用进度超预期。