【市场回顾】
　　现货市场：11月21日，港口市场整体呈现横盘震荡格局，受大风封航影响，环渤海港口库存明显累积，部分港口已限制接卸，贸易商出货压力增加。现5500大卡报价840-850元/吨，5000大卡报价740-750元/吨，4500大卡报价640-650元/吨；内蒙地区非电企业用煤5500大卡煤种价格处于590 - 630元/吨之间，5000大卡煤种价格处于500 -540元/吨之间，4500大卡煤种价格处于440 - 480元/吨之间；榆林地区非电企业用煤6000大卡煤的价格区间为680-710元/吨，5800大卡煤的价格区间为640-670元/吨；山西非电企业用煤5500大卡煤种价格处于620 - 670元/吨之间，5000大卡煤种价格处于550 - 600元/吨之间，4500大卡煤种价格处于470 - 520元/吨之间。江内港口5500大卡动力煤主流报价890-900元/吨；5000大卡报价790-800元/吨。
　　【重要资讯】
　　国家统计局11月14日发布最新数据显示，我国规上工业电力生产增速加快。10月份，规上工业发电量8002亿千瓦时，同比增长7.9%，增速比9月份加快6.4个百分点；日均发电258.1亿千瓦时。1-10月份，规上工业发电量80625亿千瓦时，同比增长2.3%。
　　【逻辑分析】
　　供应方面，限产影响仍存，晋陕蒙煤炭主产地煤矿开工率整体平稳，截11月20日，鄂尔多斯地区煤矿开工率78%，榆林地区煤矿开工率46%，鄂榆两市煤炭日均产量390万吨以上，国内供应整体收紧。进口方面，中国需求有所走弱，国际煤价依旧上涨。需求端，本周需求表现一般，中国采购需求有所走弱，日韩采购表现一般，印度依旧未见采购需求好转；供应端，印尼降水依旧影响货源偏紧，海外货盘数量不多，矿方挺价意愿较浓。需求端，当前，随着冬季深入，取暖用煤需求显著增长，工业用电需求虽有一定程度的上升，但受整体经济形势的制约，工业行业的耗煤需求增长动力不足，表现较为乏力。在采购策略方面，电厂谨慎为主，主要通过签订长协合同来锁定部分煤源，小部分根据市场动态灵活调整市场煤，优化库存结构。库存方面，铁路运输恢复正常，大秦线日均运量130万吨，呼局批车数30列附近，调入恢复，港口调入平稳，调出持续高位，港口库存整体平稳，截止11月21日，环渤海港口库存2448万吨，位于历年中性水平。沿海电厂日耗偏低，但库存持续去化，内地电厂库存中性。综合来看，当前，进入11月下旬，主产地煤矿产量偏低运行，鄂尔多斯与榆林地区煤炭开工率平稳，日均产量380万吨附近，供应收紧；电厂库存持续去库，进口利润打开，沿海电厂加大采购力度，港口调入低位，调出低位，港口库存区间波动，随着全国范围内持续高位褪去，电厂日耗低位徘徊，耗煤量一般，但沿海电厂库存低于同期，持续刚需采购，港口平仓价连续上涨。坑口安监加强，煤矿开工率偏低，产量一般，化工煤需求尚可，坑口价涨幅收窄，预计短期内煤价暂稳为主。