投资逻辑与交易策略
　　逻辑分析
　　近期整体商品情绪偏弱，焦煤本身波动较大，跌幅也靠前。焦煤的下跌，主要是市场预期发生了改变，发改委供暖季能源保供会议后，前期煤矿减产逻辑弱化，保供逻辑增强。同时基本面上也边际转弱，在阶段性补库后，市场恐高情绪出现，下游采购积极性减弱，观望情绪强。山西煤竞拍流拍率明显上升，多数煤种高位回调。蒙煤方面，近期蒙煤通关车次持续处于中高位，口岸成交转冷，监管区库存快速回升。
　　当前焦煤的下跌已经一定程度上计价了现有的利空因素。对于煤炭而言，安全与保供需要平衡，在保供的要求下，会加强煤炭生产组织和运输保障，但在安全的制约下煤炭产量释放空间有限。预计近期盘面震荡运行，建议空单逐步止盈。中期看后期焦钢企业对于原料还有冬储的需求，叠加年底部分煤矿完成生产任务会有减产检修，可等待盘面出现企稳迹象后逢低轻仓试多远月合约，同时对于上涨空间持谨慎态度。
　　交易策略
　　单边：当前焦煤的下跌已经一定程度上计价了现有的利空因素，预计近期盘面震荡运行，建议空单止盈。中期看后期焦钢企业对于原料还有冬储的需求，叠加年底部分煤矿完成生产任务会有减产检修，可等待盘面出现企稳迹象后逢低轻仓试多远月合约，同时对于上涨空间持谨慎态度。
　　套利：焦煤1/5反套可继续持有。
　　期权：观望
　　 (观点仅供参考，不作为买卖依据）