核心观点
　　焦炭：现货市场方面，近期原材料焦煤现货氛围降温，焦炭第四轮提涨艰难落地，日照港准一级湿熄焦平仓价1670元/吨，焦企利润预计有所好转。供需方面，截至11月14日当周，样本独立焦化厂和钢厂焦化厂焦炭日均产量合计109.17万吨，周环比降0.51万吨；下游247家钢厂日均铁水产量236.88万吨，周环比增2.66万吨。整体来看，焦炭短期基本面好转，但持续性预计有限，需求担忧依然存在，且市场对前期的主要向上驱动“成本端支撑”分歧增加，多空博弈渐增，焦炭期货震荡回调。
　　焦煤：焦煤11月以来持续回调，主因是供应端分歧加大。一方面，国家发改委视频会议强调能源保供，且钢联数据显示上周523家炼焦煤矿产量环比改善。另一方面，自7月国家能源局要求煤矿产能核查以后，煤炭行业反内卷缺乏新增政策利好。焦煤供应端强预期放缓，焦煤期货在10月底涨至震荡区间上沿后，进一步向上突破的驱动不足，开始持续回调。不过，12月政治局会议预期和年末煤矿产量收缩预期仍有待兑现，关注主力合约在震荡区间下沿支撑。