观点：
　　总量视角
　　【A股大势研判】
　　上周五沪指失守4000点关口后，周一A股延续弱势格局。早盘科技股曾短暂快速拉升，但未能形成持续做多合力，午后盘中出现一波明显下跌，尾盘指数回暖，但全天弱势特征未改。市场成交量能持续不足，资金观望情绪浓厚。
　　短期看，市场在4000点关口反复争夺，可能有以下原因：一是外部承压，美联储部分官员反对近期降息，导致市场降息预期回落（不过，我们认为，美联储仍处于降息周期）。与此同时，近期美股科技板块回调拖累A股科技股。同时，地缘政治因素发酵，直接影响市场风险偏好；二是内部看，4000点关口得而复失对市场信心造成一定打击。市场内部结构性分化明显，市场风格正经历再平衡。资金面呈现存量博弈特征，板块间快速轮动导致赚钱效应一般。
　　虽然A股面对海外干扰及内部分化，不过，我们认为，无需过分担心。一方面，虽然成交有所缩量，但并未出现恐慌性出逃迹象。当前的市场分歧更多体现为资金的结构性再平衡，主力资金从前期热门板块向防御性板块迁移，这属于健康调整而非趋势性反转。在政策托底支撑下，指数继续大幅下行的空间有限；另外，随着12月重要会议临近，市场对政策的预期逐步提升，有望带来情绪提振。
　　操作上，适度谨慎、踏准节奏、均衡配置、高抛低吸或是占优策略。可关注以下主线：一是低估值低位的“大象股”，具备较高的安全边际，在资金高低切换过程中有望受益；二是医药等消费股，具备稳健配置价值；三是周期板块在政策催化下具备中期机会，如光伏、电池、储能、化工、煤炭、有色、石油石化等行业的景气改善逻辑有望延续；最后，有业绩支撑的科技股（结构性机会）。以上投资机会，尽量选择有业绩支撑的标的逢低布局。