回顾：美委紧张局势；美国政府“开门”。
　　未来一周：中欧经贸关系；地缘冲突；美国内政及关税。
　　上周时政回顾：
　　1）美国-委内瑞拉局势紧张。1）特朗普政府对委内瑞拉的行动，从国内政治考虑，是试图在毒品和移民两个议题上迎合国内选民情绪。2）从战略层面，基于美国传统的“门罗主义”观念，西半球的稳定被视为核心利益之一，本届美国政府企图加强对西半球控制是既定战略，企图逼迫委内瑞拉政府倒台、推动政权更迭是美国最终目的。原因包括：近十年来拉美国家左翼政府回归；外部力量在美洲影响力加大，如委内瑞拉与俄罗斯、伊朗的合作；委内瑞拉作为全球已探明石油储量最丰富的国家之一，其在全球能源供应链上也占有重要地位。3）目前特朗普面临的选项包括：空袭委内瑞拉军事或政府设施、毒品贩运路线；直接试图“除掉”马杜罗；维持目前的威慑态势但不再升级。我们认为，特朗普本届政府虽以“美国优先”路线上台，但参考美军轰炸伊朗核设施行动，特朗普并不是坚定的外交孤立主义者；且考虑到美洲对于美国的战略安全重要性，以及特朗普在外交上越来越倚重奉行强硬路线的国务卿鲁比奥，因此不排除美军将对委内瑞拉进行有限武力打击的可能，但短期内局势是否升级至全面区域战争（美军以地面部队入侵委内瑞拉等）仍需观察。
　　2）美国政府重新“开门”，但内政博弈持续。1）两党争斗的核心问题——延长奥巴马医保补贴——并未解决，预计12月将就该问题再次投票。2）美国中期选举前期博弈已经开启，特朗普政府或将更聚焦国内经济议题。此前民主党在三地重要地方选举获胜，民主党此次重点放在“可负担性”上，即呼吁选民关注生活成本等民生问题，取得较好宣传效果。受此刺激，共和党或意识到为迎接明年中期选举，政府需要拿出更多有利的经济和民生政绩。
　　未来一周关注：
　　1）中欧经贸关系。
　　2）地缘冲突-俄乌：预计边打边谈持续，关注11月21日美国对俄原油制裁生效；关注美俄就俄乌、核议题互动。地缘冲突-中东：关注加沙和平谈判后续落实和第二阶段谈判；关注伊朗核谈判可能性。地缘冲突美洲：关注美国与委内瑞拉冲突，特朗普政府或持续企图加强对西半球控制。其他地缘紧张：美国-尼日利亚；印度-巴基斯坦。
　　3）美国关税：关注关税合法性议题司法进展；关注美国与印度、巴西等国后续谈判；美国关税政策持续聚焦于战略安全产业，关注美国正在进行的232调查，包括半导体、关键矿产、飞机零部件等领域
　　风险提示：美国政策变化超预期；国际关系变化超预期。