市场变化：价格：尿素价格高开回落后震荡运行，11月14日尿素2601合约收盘价1652元/吨，较上周下调15元/吨，跌幅0.9%。尿素现货河南市场日均价1594元/吨，较上周持平。基差：尿素主力基差先强后弱，11月14日河南市场主力基差-58元/吨，周度基差运行区间（-63）—（-33）元/吨。价差：尿素1-5价差窄幅震荡，11月14日1-5价差-75元/吨，周度运行区间（-77）—（-72）元/吨。
　　基本面变化：供应端中国尿素开工负荷率83.93%，较上周提升0.38个百分点，其中气头企业开工负荷率72.89%，较上周持平，尿素日均产量19.67万吨。成本端无烟煤市场延续上行趋势，截至11月13日，山西晋城S0.4-0.5无烟洗小块含税价900-960元/吨，较上周同期收盘价格重心上涨15元/吨。需求端目前北方冬小麦处于集中播种期，其中山东过5成，河南近3成，山西近7成，江苏近4成，湖北近7成，四川过4成，重庆过3成。江南华南晚稻处于大面积收获阶段，其中湖南、江西基本结束，浙江约3成，广西过5成。复合肥企业产能运行率31.04%，较上周持平。复合肥库存70.11万吨，较上周减少0.33万吨，近期复合肥开工率提升、成品去库速度放缓。三聚氰胺、脲醛树脂等其他工业需求支撑增强。库存端尿素企业库存128.3万吨，较上周减少5.9万吨。尿素港口库存26.1万吨，较上周增加5.6万吨。尿素注册仓单7183张，合计14.366万吨，较上周增加2598张。
　　主要运行逻辑：尿素检修装置恢复，日均产量提升。农业用肥需求铺开，复合肥开工对尿素需求有一定支撑，淡储逢低适量备货，港口库存重新累库，注册仓单增幅明显，高日产及高库存背景下尿素反弹受限，预计宽幅震荡，01合约区间参考1600-1700。
　　重点关注：复合肥开工情况、尿素装置减产检修情况、出口政策、煤炭价格波动