平安观点：
　　海外经济政策
　　1)美国：美国政府停摆方面，11月12日美国总统特朗普签署国会两院通过的一项联邦政府临时拨款法案，结束了联邦政府“停摆”。特朗普表示，美国政府“停摆”损失了1.5万亿美元，真正计算出损失的总体影响需要数周甚至数月的时间。国际货币基金组织（IMF）预测，受到政府“停摆”的部分影响，预计美国第四季度GDP增速将低于此前IMF预测的1.9%。关税方面，美方宣布于2025年11月10日至2026年11月9日暂停实施出口管制穿透性规则；美国白宫公布美泰对等贸易框架协议：泰国取消99%商品的关税壁垒，美国对泰国商品维持19%对等关税；美国对瑞士商品的关税将从39%降至15%。货币政策方面，美联储理事米兰表示，他支持进一步降息，并再次主张降息50个基点，至少应进行25个基点的降息。美联储理事卡什卡利表示，他不支持美联储上一次的降息决定，但对12月的政策会议应采取何种行动仍未作出决定；美联储哈马克表示，美联储应维持利率不变，以继续降低通胀。经济数据方面，美国10月PPI同比2.4%，PPI环比0.2%；10月核心PPI同比3.1%，核心PPI环比0.3%，预期0.2%，9月前值0.2%。经济预测方面，CMEFedWatch数据显示（截至11月14日），相较一周前，12月至少降息25BP的概率由66.9%下降至44.4%；2026年末政策利率加权平均预期由2.90%（累计下降4.4次）上升至2.96%（4.2次）。
　　2)欧洲：欧洲金融稳定官员正在讨论通过整合美国以外央行持有的美元储备，建立一个替代美联储流动性支持机制的方案。英国国家统计局公布数据显示，第三季度英国GDP环比仅增长0.1%，截至9月份的三个月，英国失业率攀升至5%。
　　3)日本：日本新一届政府高层明确要求日本央行暂缓加息。日本政府计划2026年度上调访日外国人申请签证的手续费，上调幅度将参考七国集团（G7）等主要国家的手续费标准。
　　全球大类资产
　　截至11月14日当周：美股、日股小幅收涨，欧股、港股上涨，美债、美元走弱，黄金、原油反弹。一方面，美国政府在结束停摆方面取得进展，提振全球风险偏好，股票、商品等风险资产受益；但另一方面，部分美联储官员讲话“放鹰”，叠加市场对科技股的估值担忧犹存，限制了美股涨幅。此外，欧洲股市受医疗保健估值上升而带动上涨；油价还受到美国对俄罗斯石油实施最新制裁的影响。
　　风险提示：特朗普政策风险超预期，美国滞胀程度超预期，全球金融市场波动超预期，国际地缘局势超预期等。