供应
　　纯苯国产：11月检修5万吨，12月检修9万吨，主要是中化泉州、上海石化、云南石化等装置检修量大。部分山东地炼在解决了配额问题之后仍会提高负荷，纯苯11-12月国产供应减量有限。
　　纯苯进口：外盘压力仍然偏大，韩国纯苯抛压在11月-12月仍然偏大，进口居高难下。
　　需求
　　苯乙烯：11月检修17.5万吨，12月检修7万吨，短期苯乙烯工厂降负明显，主要是卫星石化、镇海炼化、恒力石化、浙石化、京博、新阳等装置减量。12月之后装置开工逐步恢复。
　　己内酰胺：CPL负反馈开始，工厂逐步降低负荷，12月预计6万吨检修，主要是福建永荣、天辰、华鲁恒升、旭阳沧州等。
　　苯酚：开工逐步回升，12月检修较少。下游PC仍然维持高开工苯胺：当前开工较高，但是12月之后检修快速增加。11月检修2万吨，12月检修7万吨，主要宁波万华、上海科思创、重庆巴斯夫等。
　　苯乙烯下游3S硬胶：终端家电逐步进入年底的采购季，需求略有回暖。但是3S仍然面临高库存问题，尤其是低价之下，贸易商为金九银十旺季抄底的部分低价货源，目前进一步贬值了10%-20%，下游压力较大。
　　观点
　　短期芳烃调油逻辑持续演绎，短期震荡为主。当前纯苯处于弱化工现实、强调油预期的阶段，在绝对价格估值偏低的背景之下，资金抄底意愿偏强。从现实层面来看，纯苯到港偏弱，中游库存压力大，下游需求在四季度难以有明显改善，整体化工基本面偏弱，这也是此前纯苯绝对价格持续下跌的驱动。从近期边际预期来看，海外调油市场淡季驱动走强，美国炼厂产能退出以及歧化装置降低负荷消息带来对海外芳烃价格的明显支撑，汽油裂解价差持续走强、美湾芳烃溢价接近夏天旺季水平。韩国歧化利润不佳，后续供应减量预期持续。此前市场对11-12月纯苯进口预期维持48-50万吨，现在由于美韩价差存在打开的可能以及中国国内乙苯调油出口市场的打开，阶段性认为纯苯进口或不及预期。短期纯苯市场高点5600-5700元/吨，后续是否突破仍然关注原油价格中枢的指引以及国内存量市场压力的缓和程度。短期市场震荡为主。
　　估值
　　绝对价格估值：按照原油60美金估值，BZ2603合约5500元/吨是合理估值。
　　EB加工费：短期扩利润。
　　策略
　　1）单边：空单止盈，短期震荡为主
　　2）跨期：暂无
　　3）跨品种：PX-BZ继续持有、EB-BZ、BZN扩张
　　风险点
　　原油价格、终端需求持续爆发