玉米
　　【行情复盘】
　　上周五夜盘玉米期货震荡偏弱，截至夜盘收盘2601合约跌幅0.09%，收于2180元/吨。
　　【重要资讯】
　　1、中国粮油商务网数据显示，截至11月14日北方港口四港玉米库存共计约101万吨，北方港口汽运到港量无法满足装船发运需求，库存量处于近年低位；截止周五广东港口玉米库存75万吨，终端维持安全库存。
　　2、中国粮油商务网数据显示，截止到2025年第46周末，广州港口谷物库存量为159.70万吨，环比下降17.85%，同比下降0.87%。其中：玉米库存量为65.2万吨，环比下降22.01%，同比增加92.90%；高粱库存量为32.80万吨，环比下降19.61%，同比下降49.46%；大麦库存量为61.70万吨，环比下降11.86%，同比下降1.12%。
　　3、14日玉米期货仓单数量较前一交易日增减0张，共计69337张。
　　4、玉米饲用性价比提升。WIND数据显示截至11月14日，山东地区小麦-玉米价差为+280元/吨，较前一日持平。
　　【市场逻辑】
　　短期来看，现货上有阶段性集中上量压力、下有库点收购支撑，待季节性卖压逐步释放，现货有望企稳展开阶段性上涨，关注华北地区连阴雨对产量及粮质影响程度。中期来看，围绕新季玉米驱动展开波段交易，关注基层售粮情绪、下游建库力度等，下有支撑上有压力维持宽幅区间交易思路；长期来看，仍然维持进口替代+种植成本的定价逻辑，重点关注政策导向。
　　【交易策略】
　　中长期维持区间交易思路。短期已有多单可谨慎持有，关注上方压力效果，若压力有效可考虑适量止盈。2601合约压力关注2180-2200，若压力有效则前期多单可考虑适量止盈；2603合约压力关注2200-2220，若压力有效则前期多单可考虑适量止盈。