家居：内销承压延续，龙头业绩分化
　　内销：全国商品房住宅销售面积今年1-9月累计同比-5.6%,较1-8月增速-0.9pct，住宅新开工面积1-9月累计同比-18.3%，较1-8月增速持平。国内家居市场受消费力承压，地产行业调整，需求端逐步从新房市场转向存量房市场，新房市场拉动效应减弱，而存量房市场需求预计仍待进一步释放，叠加国补部分地区额度用完阶段性结束等多重因素影响，预计短期依然承压。
　　外销：全国家具及零件出口金额今年1-9月累计同比-4.8%，环比1-8月降幅收窄0.5pct，其中9月同比+0.4%,环比8月增速+3.6pct，整体家具出口景气度有所回暖，预计伴随美联储降息，家具出口有望持续改善。
　　龙头Q3盈利表现仍分化，定制家居中，欧派家居利润率环比改善，索菲亚凭借产品矩阵优化与供应链精细化管控，带动归母净利润实现同比正增长。软体家居龙头Q3收入端表现整体优于定制家居，利润端，顾家家居、慕思股份Q3销售毛利率表现出相对较强韧性，但预计由于各企业费用端战略投放有所差异，利润表现有所分化。
　　风险提示
　　终端消费不及预期
　　产品及渠道扩张不及预期
　　汇率大幅波动
　　原材料价格大幅波动
　　行业竞争加剧
　　海运费大幅上涨
　　贸易政策不确定性等