事件概述
　　公司近期推出多款AI产品，包括公考及事业单位AI刷题系统班、自研硬件设备AI智能音箱、教资面试AI点评系统，并对原有题库及AI面试点评进行升级，11月中下旬推出“国央企AI面试功能”。截至2025年10月29日，粉笔AI系统班月销量突破42000单，环比增长100%+，使用过粉笔各类AI的付费学员数已达150万。
　　分析判断:
　　我们分析:1）明年若AI产品进一步超预期，净利率受益于规模效应也有望超预期。2）公司拓展AI面试、事业单位、国央企考试AI产品。
　　投资建议
　　我们分析，公司未来空间在于：（1）2025国考共有341.6万人通过了资格审查，报名人数增加38.3万人，同比提升12.6%，市场需求扩大，公司公考培训业务有望持续提升；但当前行业主要矛盾是竞争加剧、价格战激烈问题，因此公司推出AI产品是较强有利的应对，AI有望持续贡献增量；（2）大班虽收到价格战影响上半年有所下滑，但未来有望恢复增长。（3）小班仍有渗透率提升空间；（4）国企、事业单位、面试班新产品有望陆续推出。上调盈利预测，上调25-27年营收预测25.12/26.59/29.72亿元至25.58/27.57/30.57亿元；上调25-27年经调归母净利预测2.69/3.71/4.95亿元至2.78/4.02/5.73亿元，对应上调25-27年EPS 0.12/0.17/0.22元至0.12/0.18/0.26元，2025年11月14日股价为3.15港元，对应PE为23/16/11X（1港元=0.92元人民币），看好AI产品打造新增长曲线，维持“买入”评级。
　　风险提示
　　政策变化的潜在风险、大班竞争激烈风险、小班获客风险、系统性风险。