重点品种：
　　【短评-白银】 11月12日，美财长贝森特接受采访时透露，特朗普正讨论向年收入低于10万美元家庭发2000美元“关税红利”退税，方案尚未敲定，但2026年初将有大规模退税，美国尽责联邦预算委员会初步计算，特朗普的“关税返还”计划成本将高达6000亿美元，远超预期关税收入约3000亿美元。评：关税返还计划，将极大刺激美国消费及美国经济。风险偏好极大修复，利多白银。沪银涨幅超过前期高点，上涨趋势进一步确立。关注白银和黄金中期走势是否存在分化。白银震荡偏多。
　　【短评-橡胶】泰国原料胶水价格56.3泰铢/公斤，杯胶价格52.1泰铢/公斤；海南胶水制全乳价格16200元/吨，制浓乳胶价格16200元/吨；最新数据显示，2025年前10个月，科特迪瓦橡胶出口量共计138万吨，较2024年同期的121万吨增加13.8%,10月数据，出口量同比增加6.6%，环比则下降4.1%;马来西亚第三季度天胶产量同比下降11.3%。评：国内产区逐步进入减量期，影响旺产季供应，叠加海外产区雨水扰动，国内外原料端价格表现坚挺,我国橡胶原料库存偏低。需求端，轮胎企业出货压力仍存，外贸订单表现不及预期。整体上，需求端缺乏实质性利好，天胶与合成胶价差偏大，也制约天胶价格涨幅。预计震荡偏弱运行。