摘要：
　　中美领导人釜山会晤后，中美贸易领域的矛盾按下暂停键，经济避险情绪略有缓解。商务部、海关总署发布公告，决定自即日起至2026年11月10日，暂停实施多项出口管制措施，涉及超硬材料、部分稀土设备和原辅料、锂电池和人造石墨负极材料、部分中重稀土、境外相关稀土物项、稀土相关技术等。另外，自11月10日起，恢复美国3家企业大豆输华资质，恢复进口美国原木。中美之间关系缓和进入实质实施阶段。目前美国政府依然处于停摆过程中，关于美国经济的数据无法进一步获得，从美联储官员的表述来看，美国经济依然有一定韧性，但下行压力增加。
　　美东时间10月1日0时，美国联邦政府因资金用尽，时隔近七年再度“停摆”，目前美国政府依然处于停摆之中，政府停摆尚未结束，美联储关于12月降息分歧再度加大，上周多名美联储官员反对12月降息，使得未来关于降息的节奏变得更加不确定性。给贵金属的走势带来波动因素。由于政府停摆，可以参考的经济数据有限，并且10月份通胀数据公布可能也存在困难，对采取相关决策形成一定干扰，美联储相关官员表示，潜在利率已经达成平衡，未在利率决策会更加谨慎。
　　离岸人民币汇率主要被动跟随美元指数波动，在美元持续升值的背景下，人民币近期贬值压力有所增加，但是人民币温和升值的趋势依然保持不变。二十届四中全会结束后，人民币汇率进一步升值，人民币汇率升值利空沪金，目前来看汇率问题尚未进一步影响黄金的走势，沪金依然和美黄金走势基本一致。汇率问题尚未形成趋势性影响。
　　策略建议：震荡偏多，关注黄金和白银是否分化
　　风险提示：美联储降息预期，国际地缘政治，美国政府停摆结束