行业消息
　　1、央行发布第三季度货币政策执行报告指出，下一步要实施好适度宽松的货币政策，保持社会融资条件相对宽松，同时继续完善货币政策框架，强化货币政策的执行和传导。报告通过专栏指出，与银行贷款相比，社会融资规模和货币供应量等总量指标更为全面、合理，观察金融总量要更多看社会融资规模、货币供应量指标。
　　2、美方宣布于2025年11月10日至2026年11月9日暂停实施出口管制穿透性规则，即在此期间，被列入美国出口管制“实体清单”等制裁清单的企业，其持股超过50%的关联企业将不会因穿透性规则被追加同等出口管制制裁。商务部对此回应指出，这是美方落实中美吉隆坡经贸磋商共识的重要举措。对于暂停一年后的安排，双方还将会继续讨论。
　　3、美国参议院投票通过《持续拨款与延期法案》，为结束政府“停摆”迈出关键一步。该法案将为联邦政府提供资金至明年1月30日，并撤销“停摆”期间的部分裁员措施，同时临时防止进一步裁员。美国众议院计划周三就参议院通过的临时拨款法案投票
　　观点总结
　　周三国债现券收益率短弱中长强，到期收益率2-7Y下行0.15-0.40bp左右，10Y、30Y到期收益率分别下行0.30、0.75bp左右至1.80%、2.15%。国债期货集体走强，TS、TF、T、TL主力合约分别上涨0.01%、0.03%、0.02%、0.09%。DR007加权利率回落至1.49%附近震荡。央行10月公开市场国债买卖净投放200亿元。国内基本面端，10月CPI同比由降转升，核心CPI持续上行，PPI降幅连续第3个月收窄；10月官方制造业PMI环比下降0.8%至49%，制造业景气度在外部冲击下有所回落，非制造业PMI回升至扩张区间，综合PMI指数位于临界点上，总体生产经营活动稳定。海外方面，美国劳动力市场大幅降温，截至10月25日的四周内，美国ADP就业共减少4.5万人，就业下行风险抬升。部分美联储官员对当前通胀风险表示担忧，12月美联储降息不确定性仍存。策略上，10月央行国债买卖操作量较为审慎，但买债操作仍向市场释放宽松信号。展望后市，经济基本面的持续修复与宽财政政策的推进仍需低利率环境予以配合。市场普遍预期央行购债将以中短期限品种为主，短期内短端利率有望延续下行，并可能带动长端利率同步走低。然而，需警惕风险偏好回升对长端利率形成的潜在压制。操作上，建议每逢调整轻仓试多。
　　重点关注
　　11/13待定美国10月未季调CPI年率
　　11/14待定美国10月PPI