行业消息
　　1.疆钢厂冬修减产陆续推进，以生产水平推算，冬休停减产期间新疆预计累计减少建筑钢材产量200万吨左右，占2025年新疆建筑钢材预估总产量25%左右。
　　2.央行2025年第三季度中国货币政策执行报告指出，强化宏观政策取向一致性，做好逆周期和跨周期调节。研究实施支持个人修复信用的政策措施。推进人民币国际化，提升资本项目开放水平。
　　3.央行：当前我国人民币贷款余额已达270万亿元，社会融资规模存量达437万亿元，随着基数变大，未来金融总量增速有所下降是自然的，与我国经济从高速增长转向高质量发展是一致的，贷款增速略低一些也是合理的。央行将继续优化货币政策中间变量，逐步淡化对数量目标的关注。
　　4.中国央行周二发布第三季度货币政策执行报告，相比二季度，特别提出要根据经济金融形势的变化做好逆周期和跨周期调节，并表示要密切关注海外主要央行货币政策变化，持续加强对银行体系流动性供求和金融市场变化的分析监测。
　　观点总结
　　11月12日，锰硅2601合约报5762，下跌0.41%，现货端，内蒙硅锰现货报5580，下跌20元/吨。宏观面，央行：当前我国人民币贷款余额已达270万亿元，社会融资规模存量达437万亿元，央行将继续优化货币政策中间变量，逐步淡化对数量目标的关注。基本面来看，库存回升较快，产量高位延续小幅回落，库存连续6周回升，成本端，原料端进口锰矿石港口库存+8.3万吨，需求端铁水季节性回落。利润方面，内蒙古现货利润-190元/吨;宁夏现货利润-280元/吨。市场方面，10月主流钢招定价5820元/吨，月环比下降180元/吨。技术方面，日K位于20和60均线下方，操作上，震荡运行对待，请投资者注意风险控制。
　　11月12日，硅铁2601合约报5490，下跌0.83%，现货端，宁夏硅铁现货报5240，下跌30元/吨。供需方面，需求下降，本期库存回升较明显。利润方面，内蒙古现货利润-390元/吨;宁夏现货利润-580元/吨。技术方面，日K位于20和60均线下方，操作上，震荡运行对待，请投资者注意风险控制。