投资要点：
　　政策面：①国务院办公厅鼓励加快场景培育和新场景推广。11月7日，国务院办公厅发布了《关于加快场景培育和开放推动新场景大规模应用的实施意见》，意见提出要加快培育拓展经济社会应用场景，打造一批新领域新赛道应用场景，建设一批产业转型升级的新业态应用场景，推出一批行业领域应用场景。其中包括数字经济领域、人工智能领域、全空间无人体系领域、生物技术领域、清洁能源领域、海洋开发领域，制造业领域中，聚焦智能制造、绿色制造、服务型制造、工业生物、工业智能等核心技术应用，创新柔性生产线、智能工厂、绿色工厂、高标准数字园区、零碳园区等应用场景。②首批高质量户外运动目的地名单公布。10月25日，国家发展改革委、国家体育总局等六部门印发了《关于印发第一批高质量户外运动目的地建设地区名单的通知》，确定将“北京市平谷区金海湖户外运动目的地”等49个目的地纳入高质量户外运动目的地建设地区名单予以重点支持。
　　纺织制造板块：①10月纺织服装及鞋类出口额同比下降。2025年前10个月，中国对外出口额22.12万亿元，同比增长6.2%；进口额15.19万亿元，与去年同期基本持平。前10个月，东盟为第一大贸易伙伴，与东盟贸易总值为6.18万亿元，同比增长9.1%，对共建“一带一路”国家合计进出口19.28万亿元，同比增长5.9%。纺织服装类中，前10个月，服装及衣着附件出口额9050亿元，同比下降3%；纺织品出口额8442亿元，同比增长1.8%。单看10月纺织服装相关产品出口额同比增速放缓，纺织品出口额同比减少9.1%，服装及衣着附件出口额同比下降16.0%，鞋类出口额同比下降21%。②越南10月出口额降速。10月越南纺织品出口额31.8亿美元，同比下降1%，鞋类出口额20.3亿美元，同比2024年10月持平。9月纺织品/鞋类出口额同比增速分别为9%/9%。③本周防寒面料走货相对顺利，织机开机率回升。据中国绸都网对样本企业的监测，周内防寒面料走货气氛尚可，市场表现良好，织机开机率有所回升，在73.6%。④投资建议：国内天气转换快速，建议优先关注伟星股份，以及优质代工公司华利集团、经营正在改善并且订单加速向好的开润股份。
　　上游原材料板块：①新棉采摘接近尾声，周内棉价窄幅波动：周内新棉上市速度加快，棉花现货市场供应宽松，纺织行业淡季即将来临，成品棉纱销售价格持稳为主，棉花现货价格窄幅波动。中国棉花价格指数（CCI 3128B）11月3-7日均价14841元/吨，相比上周持平。②涤纶价格窄幅波动，锦纶价格整体平稳：本周聚酯涤纶价格窄幅震荡，原料价格持续低位，涤纶价格有较强支撑。11月6日涤纶长丝POY150D/48F报价6500元/吨，周环比上涨50元/吨；锦纶端，11月6日锦纶POY85D/24F报价11250元/吨，相比上周持平。③本周澳大利亚羊毛拍卖价格窄幅波动：本周羊毛市场表现平稳，美利奴型号羊毛价格微幅波动，东部市场指数（EMI）周度小幅上涨6澳分/公斤，收于1419澳分/公斤。④投资建议：建议关注有一定羊毛周期属性的新澳股份，分红意愿较高且相对印度有关税优势的百隆东方。
　　品牌服饰板块：①双11第一周期数据出炉，服装换季需求明显。2025年“双11”大促第一周期（（10.13-11.2），快递投递量同比增长7.8%，（（易观数据）淘宝天猫/京东/抖音/拼多多/快手第一周期成交额同比增速分别为11.0%/10.6%/14.4%/10.3%/10.6%，其中，服装消费中，淘宝天猫/京东/抖音/拼多多/快手第一周期成交额同比增速分别为15.8%/20.6%/15.2%/13.3%/-5.4%，受天气影响，换季需求增加，多数平台服装成交额表现好于大盘。②BROOKS第三季度实现快速增长。美国专业跑步品牌BROOKS公布截止9月30日的2025财年第三季度业绩数据，第三季度销售额同比增长17%，实现连续第九个季度同比增长，欧洲、中东和非洲（EMEA）市场销售额同比增长23%，亚太与拉丁美洲（APLA）市场同比增长82%。③投资建议：三季报显示家纺行业呈现相对景气，依旧建议水星家纺、罗莱生活、富安娜。同时天气持续转凉，利好冬装销售，建议关注波司登（港股团队覆盖）、海澜之家、森马服饰、锦泓集团
　　风险提示：原材料价格波动；需求大幅下滑；政策风险。