观点:白糖震荡下行阶段，后期价格中枢有望下降
　　合约:SR601
　　逻辑:国外方面，巴西2025/26榨季丰产预期较强，北半球主产国同样维持增产预期，全球食糖供需维持宽松格局，原糖预计承压运行为主国内方面，陈糖库存同比略微偏高，加工糖供应充足，叠加新榨季逐步展开，且预计小幅增产，供应维持宽松格局，终端消费整体表现一般。
　　整体来看，全球增产周期尚未结束，中长期供应预计宽松格局持续，SR2601合约震荡偏弱看待，建议区间内逢高沽空为主。后续关注巴西生产印度生产及政策端变化、国内食糖产销库存情况。