统计局数据显示，在连续两个月同比下降后，10月CPI同比转为上涨0.2%，增速高于上月0.5个百分点，创2月以来新高；扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.2%，高于9月0.2个百分点，持平于2021年11月来最高。PPI同比持续改善，降幅收窄0.2个百分点至2.1%，为2024年9月来新高。
　　随着前期政策持续显效，叠加国庆中秋长假带动，CPI在服务消费的强劲拉动下重回正增长；受部分行业供需关系改善、国际大宗商品价格传导等因素影响，当月PPI环比回正，同比降幅收窄。整体看，10月的物价数据显示核心CPI的持续回升和PPI的年内首次环比上涨，预示价格环境正在逐步改善的特征，经济的内生增长动力正在积聚。
　　综合来看，10月物价数据反应了物价回暖拐点初现。一方面，核心CPI已连续6个月回升，PPI同比降幅连续3个月收窄，向上的趋势已然初现；另一方面，PPI环比在连续多月持平后首次转正，具备积极的指示意义。随着经济增长的“内需引擎”重新启动，物价温和回升的通道有望打开。后续应密切关注核心CPI的走势以判断内需成色，以及PPI环比能否持续为正以确认工业部门的盈利改善趋势。
　　风险提示：经济恢复不及预期，政策出台不及预期，海外市场大幅波动等。