金银：数据缺失、关门持续，金价有支撑
　　行情回顾
　　美国政府继续关门，多数数据缺失，消费信心较低，不确定较大，贵金属有支撑。
　　基本逻辑
　　①美国政府陷入史上最长停摆，白宫警告其对第四季度GDP增长已构成实质性拖累，尤其重创旅游和休闲产业。美联储发布的金融稳定性报告明确指出，政治不确定性和地缘政治风险是当前最突出的担忧，其中人工智能（AI）也被列为首要风险之一。此外，市场正消化特朗普再次当选美国总统的影响，历史数据显示其任期第二年美股通常表现不佳且波动加剧，加之悬而未决的关税问题，持续为市场带来不确定性。
　　②美国数据缺失。美国因政府持续停摆，导致10月非农就业报告和失业率数据缺失，CPI报告也可能无法发布，使得美联储在缺乏关键数据的情况下决策难度大增。尽管如此，私营数据显示密歇根大学消费者信心指数跌至历史低位附近，基于11月的初步调查结果，密歇根大学消费者信心指数已从10月的53.6降至11月的50.3。目前该指数仅略高于2022年新冠疫情期间历史性通胀时期的低点，成为该调查数十年历史中的最低值之一。
　　③黄金逻辑主线。10月中国人民银行黄金储备增至7409万盎司，实现自2024年11月以来的连续第十二个月增持，尽管近期月度增量处于低位，但方向明确。长期来看，黄金将受益于全球货币宽松、美元信用下滑和地缘格局重构，黄金或持续长牛。注意防范情绪波动风险。
　　策略推荐。短期金银均有止跌，中长线可考虑入场，国内黄金910支撑，白银11200支撑较强，长线价值配置持仓继续持有。风险提示。地缘反复、G2关系反复。